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上一版3  4下一版 2015年2月4日 星期 放大 缩小 默认
股票期权补上风险管理的“缺角”

上交所50ETF期权2月7日即将进行通关测试,之后,2月9日将正式上市交易,这是继融资融券、股指期货后,二级市场又一双向交易工具

本报北京2月3日讯 记者郭文鹃报道:“资本市场没有期权就像实体经济没有保险一样,从这个角度来看,我们资本市场走向成熟,需要进一步完善风险管理工具尤其是股票期权。”在2月3日上海证券交易所召开的股票期权媒体座谈会上,上交所总经理黄红元阐述了当前发展股票期权的重要性。

黄红元表示,金融市场管理风险的工具大致可以概括为风险分散、风险对冲、风险规避和风险转移等4个方面,目前资本市场还缺“一只角”。风险分散的功能,基金管理的组合投资方法可以实现;有了股指期货,就可以完成风险对冲;风险规避可以借助担保;但具有风险转移功能的金融工具只有期权。

《经济日报》记者从中登公司和几家券商获悉,目前期权的开户准备工作正在稳步推进,已经有71家证券公司和10家期货公司获得参与人资质,意味着投资者可以通过这81家机构开通期权账户。但从市场参与程度来看,证券公司、期货公司开户数量不多。

业内人士认为,市场参与程度低的主要原因之一是较高的进入门槛。按规定,股民现有的股票账户不能交易股票期权,需向有业务资格的券商申请开立衍生品合约账户。而个人股票期权开户要求比融资融券、股指期货业务更高,不但要求投资者证券市值与资金账户可用余额合计不低于50万元,而且需具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历,或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历,此外还需有上交所认可的1个月期权模拟交易经历等。

对此,上交所衍生品业务部总监刘逖表示,目前股票期权开户情况基本符合预期。刘逖强调,由于期权在满足投资者更多样化的风险管理和产品设计需求的同时,也具有杠杆性高、专业性强、风险大、投资策略多变性等特征,这从客观上要求参与期权交易的投资者应当具备相当的经济实力,以及相应的模拟交易经历和投资经验,并且熟悉期权投资知识和交易规则,具有较强的风险承受能力。“市场平稳运行一段时间后,上交所会根据市场的实际情况循序渐进地适当放宽相关限制条件。”刘逖表示。

此外,针对股票期权是否会分流股票市场资金的问题,黄红元提醒投资者不必过度担忧。黄红元表示,从国际经验来看,股票期权对资本市场有四方面重大意义:一是有助于提高定价效率,通过价格信号实现资源优化配置;二是便利投资者风险管理,提供多样化风险管理手段;三是有力支持券商、基金公司等机构的产品创新,优化其收入结构,提高其抵御风险的能力;四是为我国投资者和相关金融机构提供新的衍生产品,完善交易所产品线。

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