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上一版3  4下一版 2014年12月12日 星期 放大 缩小 默认
莫以年龄论英雄
朱旭辰

随着股票市场走强,基金从中收益不菲,投资者也获益不少。问题来了,什么样的基金可以给投资者带来最大的收益?因为基金由基金经理管理,所以选基金就等于选基金经理,那么,什么样的基金经理可以给投资者带来回报?

市场中有人认为年龄是基金经理业绩的一个重要因素,任职期限的长短或者年纪大小是否真的影响基金业绩呢?如果是真的,那么我们就会考虑选基金时,选取那些年轻或者年长的基金经理,因为那些基金能够取得超越同行的超额收益。

目前关于基金经理年龄的数据较少,从已有的数据来看,将包括所有类型的基金合并,基金经理按年龄分成四组,分别为46岁及以上、41-45岁、36-40岁、35岁及以下,共包括了104位基金经理。将四个组的基金经理业绩做成组合,然后等权重得到每个组合的业绩百分比排名,不难发现,两端的组合优势并不明显。

而在35岁以下的(80后)组合中,虽然组合平均比较排名并不突出,但是单个基金表现比较突出,出现业绩较好的情况。例如:宝盈核心优势、银河行业精选、长盛电子信息产业等。所以在35岁以下的基金经理中有一部分人是能够超越同行获取超额收益的,但不代表年轻就能赚钱获取超额收益。

由于能够统计到的基金经理年龄的数据比较少,如果以基金经理任职期来替代年龄,可以发现,在大样本下,基金经理任职年限越长(5年以上),以他们构成的组合业绩排名为34.76%,位于公募基金排名1/3的位置,而3至5年组合业绩的业绩排名位于39.94%,0.5年至1.5年和1.5年至3年的组合业绩分别为49.66%、49.59%,基本位于公募基金平均水平,所以在相对的大样本下,任职时间较长的基金经理能够取得超越同行的超额收益。

不过,从任职期限与业绩百分制排名的线性关系来看,其相关性很低,仅为-0.14,若剔除货币、债券等类型,仅保留股票和混合型基金,同样发现,基金经理任职期限和排名相关系数为-0.17,整体来看,任职期限和业绩百分比排名并无直接关联。

因此,无论从基金经理年龄还是任职期限来看,都不存在所谓的80后的基金经理业绩较好的观点。只能这么认为,在80后的基金经理群中,有一些基金经理可以超越同行,获取超额收益,大家对80后基金经理表现较好或许是一种错觉。基金的筛选并不是简单由基金经理年龄影响,而是包含了各种因素。

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