近期，海外资金非常看好中国市场，或“屯兵”香港市场，或通过QFII提前布局，一时间“QFII额度用光”、“香港金管局被迫连续注入港元”等消息不绝于耳。

外资机构经历过海外市场的长期历练，投资理念较为成熟，对市场大周期的把握也更为准确。目前，持仓市值较大的QFII包括恒生银行、荷兰安智银行、德意志银行、瑞士联合银行等银行系机构，摩根斯坦利、美林等券商机构，淡马锡富敦、挪威中央银行、科威特政府投资局、卡塔尔控股、阿布扎比投资局等主权基金，以及耶鲁大学、比尔及梅林达盖茨基金会等非盈利机构。这些名头响亮的大资金买了什么？

行业配置方面，海外资金偏好食品饮料、建筑材料、机械设备、化工、交通运输、汽车及医药生物等行业，消费类股票是外资的最爱，而国防军工、纺织服装、传媒、采掘、有色金属等主题概念股集中的板块则占比较低。

从个股来看，最受QFII青睐的分别是上海机场、格力电器、海螺水泥、鞍钢股份、上汽集团、苏泊尔、中国国旅、中国国贸和贵州茅台。可以看出上述股票均属于市值较大、估值水平较低、处于成熟期的蓝筹型公司，符合海外资金偏好价值投资的风格。此外，QFII对酒类企业也是情有独钟，重仓包括贵州茅台、泸州老窖、水井坊、酒鬼酒、青岛啤酒、燕京啤酒在内的众多白酒、啤酒公司。

市值角度分析，海外资金持股集中在200亿元至500亿元以及20亿元至100亿元的市值区间。根据2014年中报数据，同时被2家以上QFII持有的股票共计36只，平均市值达到500亿元。海外市场的成交量往往集中在大盘蓝筹股上，体量小的公司通常买入、卖出都会造成较大的冲击成本，流动性较差，因此重仓股市值较大体现了外资对公司体量和流动性的习惯性要求。从估值水平来看，海外资金选股较为看重安全边际，61%的重仓股PE（市盈率）水平在30倍以下，64%的重仓股PB（市净率）水平在3倍以下，创业板公司仅18家，占比7%。