近日出炉的基金二季报显示，基于对债市牛市行情延续的乐观判断，二季度各类型债券基金持仓全面大幅提升。截至二季度末，可比开放式债券基金整体仓位120.51%，较一季度末增加13.75%，其中可转债型基金在转债持续大幅上扬背景下增仓幅度高达30个百分点，新股申购型与完全债券型等纯债基金在牛市行情中也均加大了操作杠杆。

债市也未辜负基金的偏爱。二季度债市再现系统性上涨态势，中高等级信用债与利率债中的金融债均表现亮丽，各期限各等级品种收益率全线大幅下行。受益于此，二季度债券基金净值也随之水涨船高。

但是，目前债市陷入了震荡，如何在震荡中捕捉机会？整体来看，三季度债市震荡背景下静态票息收入或将取代资本利得收益成为回报的主要来源，基于这一判断，绝大多数基金经理在下季度展望中表达了对中高评级债券基金配置价值的一致认可。汇添富季季红基金经理认为，信用利差已经处于历史低位，预计未来信用利差难以继续压缩，但信用债绝对利率水平仍较高，具备持有价值。招商信用基金亦表示，在经济回升之前，银行间市场资金大概率将维持宽松，无论是杠杆操作的息差空间还是借钱的容易程度，都意味着信用债仍具备一定的配置价值。

不少的基金还表示，积极捕捉三季度高收益债券利差压缩带来的交易性投资机会。在资金相对宽松的环境中，市场风险偏好有望提升，中低等级信用债中资质较好的个券存在阶段补涨需求，可从收益性与安全性兼顾的角度关注擅于精选高收益债券且下行风险控制能力较强的品种。

债基又该如何配置？我们筛选出近一年偏好中高评级债券、较好把握牛市行情、业绩持续性有较好保障的产品，结果显示，广发纯债、招商产业债、中银添利、富国强回报、民生增利、中银双利、招商强债等符合条件且上半年业绩居前，可作为组合稳健配置品种。