市场风险偏好正在发生变化，下半年该如何把握变化选对私募？

市场的变化缘于经济短期风险的降低。上半年一系列数据显示，经济短期企稳的迹象愈发明显，政府一系列“微刺激”政策效力逐步显现，有益于提升市场信心。在经济基本面改善的预期下，市场有纠正悲观预期的空间，资金有望流向风险资产，股市存在一定的投资机会。

如何把握投资机会，需要选一只“靠谱”的私募，择股能力如何是选择私募的重要标准。

今年1至5月，主板、创业板双双震荡。从个股表现来看，1-5月，A股分别有44%、58%、33%、34%和60%的股票价格上扬，个股的分化较大。在此背景下，私募前5月分别有63%、55%、45%、37%和53%的产品取得了正收益，私募产品的业绩也表现出较大的差异。量化结果显示，具备择股能力的私募基金1至3月分别取得了2.52%、1.23%和-2.33%的收益率，每月表现均优于私募整体。因此，比较私募的择股能力尤为重要。

新股发行的重启也正在发酵。从近10年来A股3次IPO暂停或重启的历史经验看，新股发行并不会改变市场原本的运行趋势，且不会影响中小板指与沪深300的相对收益。决定股价及指数的根本因素还是企业基本面，资金面可能会对其有一些扰动，但是趋势不改。因此，在IPO再度开启的背景下，不建议投资者清仓成长股。符合经济转型方向，具备独特商业模式以支撑其跨越经济周期的成长型企业仍然值得关注。与此同时，价值股的估值较低，具备一定的安全边际，可以适当配置分散风险。

投资者还可以将投资策略多元化，在传统的股票多头策略基础上，分散搭配些固定收益策略、市场中性策略、相对价值套利策略、管理期货策略产品。过去1年，传统的股票多头策略私募基金未能取得绝对收益。另一方面，固定收益策略、市场中性策略、相对价值套利策略、管理期货策略产品风险收益配比较好，且独立于股票市场走势。搭配不同产品更有利于分散风险，收益也将更加稳定。