国泰君安证券为谋上市收购上海证券的整合大战，将券商之间的并购整合再次推进公众视野。之前，国金证券拟收购粤海证券、中信证券完成收购里昂证券、方正证券收购民族证券，让人实实在在感到证券行业整合大幕已经拉开。

“一参一控”标准是券商整合的主因。日前，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》（以下称“创新十五条”）虽然放宽了业务准入，但“一参一控”的提法也使“汇金系、中信系、招商系、平安系、光大系”等旗下有多家券商的控股股东进行多轮并购。

整合是证券行业内在发展的需要。“创新十五条”在牌照和网点等方面放松了管制。在此大背景下，抢占网点与牌照的制高点，成为有实力券商的第一选择，而并购是最好的实现途径。一方面，随着融资融券、股权质押等业务的迅猛发展，资本中介业务已成为券商重点发展方向，而此项业务明显受制于资本金，扩大资本金最快最有效的途径就是整合扩张。另一方面，追求规模效益和议价能力也促使券商并购活跃。国内现有的110多家证券公司，规模过100亿元的只有47家。证券行业规模小，综合实力较弱，在国内金融领域不能和其他金融机构如银行保险抗衡，在国际上没有类似于美林、高盛这样有竞争力的券商。尽快提升规模，不仅可以降低行业风险、改进业务模式、提高行业集中度，更重要的是能提高券商议价能力，从而提升盈利水平。

此外，互联网金融的冲击加速了券商整合进程。互联网金融一方面颠覆了券商等金融机构的营业网点和销售模式，另一方面也迫使券商通过强强联合，以收购渠道等方式做大规模。

从表面上看，国泰君安收购上海证券是出于“一参一控”的需要，从深层次看，上海证券移动证券平台——“指e通”将证券公司专业优势与移动互联网“小、快、灵”的垂直细分特点相结合，涵盖APP、微信、移动网站等主要互联网模式，对国泰君安更有吸引力。