兴全轻资产投资股票型基金创立至今已近2年，截至2013年底基金规模超过5亿元。作为国内首只“轻资产”投资理念的主题产品，这只基金的股票仓位一般为60%至95%，其中有80%以上的权益类资产投向轻资产相关公司。

究竟什么是“轻资产”公司？国金证券基金研究中心分析师孙昭杨介绍，轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式，以力争摆脱重资产为企业带来的高成本和低效率问题。轻资产公司的竞争力主要来源于无形资产，如品牌、客户关系等，而非来自有形资产，如厂房、原材料、土地、设备等。与钢铁、水泥等固定资产较多的公司相比，电影、动漫等轻资产公司往往资金周转更快、效率更高。

2013年结构性市场行情中，这只基金取得近四成的业绩增长，排在同期339只股票型基金前列，超过同期业绩比较基准44个百分点。根据国金证券最新风险评价报告，兴全轻资产投资股票型基金属于高风险基金，基金各期风险水平一直处于同业中上水平。济安金信基金研究中心主任助理田熠认为，这只基金重仓新兴产业类成长个股，具有一定的个股选择和挖掘能力，基金操作风格积极灵活，能够把握市场热点，具有较强的向上弹性。

孙昭杨认为，通过观察轻资产公司特征指标不难发现，这只基金关注的上市公司更加倚重品牌资本和知识资本等轻资产，这类公司符合我国经济转型的逻辑，未来在资本市场上的表现值得期待。

2013年这只基金以“消费升级+新经济”等成长性行业配置为主，同时辅以蓝筹股的投资思路。其中，2013年4季度该基金对信息技术、租赁和商务服务业、金融板块的持有比例分别为18.20%、8.49%、9.11%。该基金现任基金经理陈扬帆认为，“消费升级+新经济”将成为新一代成长股挖掘的战略性领域。今后，将重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业，以及代表经济转型方向的节能环保、智能城市、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域。

个股选择方面，兴全轻资产投资股票型基金遵循“自中而下”精选个股的模式，即从细分行业出发，选择景气度比较高而且成长性良好的行业。在公司层面，侧重选择“轻资产”商业模式。因为轻资产经营是一种目前比较流行的商业模式，优秀的公司绝非通过几个财务指标或者估值模型就能筛选出来的。所以，在实际选择中基金管理者既注重多重指标因子的综合评判，也强调实地调研、深入理解公司的商业模式。

从基金实际投资来看，重仓个股成长风格显著。2013年基金重仓股中来自于中小板和创业板的个股占比较大，积极成长风格鲜明。其中，重仓股掌趣科技、华谊嘉信、卫宁软件、浪潮信息等年度涨幅分别为397.43%、310.45%、230.37%、220.39%。这类股票一方面符合基金经理“成长穿越周期”的投资理念，另一方面也符合轻资产主题投资的基金契约。

从持股集中度来看，2013年基金重仓股前三大行业平均持股集中度在75%以上，全年各个季度间换股频率体现了基金积极的操作风格。

孙昭杨认为，基金的业绩与公司的投资管理关系紧密。兴业全球基金公司注重风险控制，在不同市场环境、尤其是市场出现转折性变化时，旗下基金在执行大类资产配置上具有较强的一致性，且取得很好的结果。在继承公司稳健风格的同时，兴全轻资产投资股票型基金的基金经理陈扬帆也融合自身灵活的操作风格和主动的选股操作，给基金业绩增色不少。

陈扬帆在VC(风投)、PE(私募)行业有过从业经验，目前兼任兴全有机增长混合型基金的基金经理。他在投资上比较坚持成长性的投资风格。与多数基金经理自下而上或自下而上精选个股不同，他是自中而下，从细分行业入手挑选个股。挑选的公司多依靠上市公司的内在竞争力来实现增长的，不是靠反复融资和反复投入。他的这种选股方式与兴全轻资产投资股票型基金的产品约定有着较高的契合度。