美国联邦储备委员会日前公布的会议纪要表明，美联储官员普遍认可缩减每月850亿美元购债计划的时机已经成熟。就纪要而言，似乎没有出乎外界预料的内容，但仔细解读就可看出，美联储决策圈已开始更多地关注泡沫和流动性过度带来的风险。

从中长期的发展角度看，本月启动的美联储量化宽松缩减，将是美联储极度货币宽松政策触底后开启的低谷平稳过渡期，这一过渡期将至少持续一年。一旦美国重要经济指标继续向好，美联储就可能开始逐步收紧货币政策。然而，过渡期内的美联储政策拿捏得当，将首先对美元走强形成推波助澜的影响。

受美国经济日趋稳定并有望高速增长影响，近期美元对世界主要货币持续走强。从世界主要经济体到大型跨国企业，普遍相信蓄势待发的美国经济高速增长，势必带来世界对美元需求的明显增长，推高增持美元资产的意向，进而推动美元节节走强。与此同时，美联储启动QE退市程序导致的流动性趋紧及形成的外溢效应，也将进一步加剧美元的强势倾向。可以说，多年来美国政府一再坚持声称的强势美元态势，现在才真正来临。

金价暴跌是2013年世界经济中的一件大事。美联储2014年的政策运行，仍将不利于金价走强。尽管短期金价会因首饰等金饰物需求旺盛而暂时稳定，但持有黄金规避风险的意愿下降这一趋势仍将在2014年延续，金价反弹将只是短期和有限的。与此同时，黄金持有本身的主要作用是保值，而美元持有的一大功能则是增值。在世界主要经济体明显向好的前提下，资本市场保值的倾向性将大幅让位给增值。而美联储QE退市等为开启收紧货币政策进程的前期铺垫，在货币投放量缩减导致流动性趋紧的前提下，也将间接导致黄金进一步走软。一般估计，已经大幅下挫的黄金价格，2014年即使不再出现新的暴跌，金价疲软向下的态势仍难实现根本扭转。

美国资本市场乃至全球股市历来对美联储的动向极为敏感。当美联储去年年中明示要考虑QE退市时，世界资本市场随即出现明显动荡。展望2014年，在经济不出现大意外的前提下，美联储按部就班调整其极度宽松货币政策，对包括纽约股市在内的世界资本市场，将形成稳定的积极作用。实际上，纽约股市因美联储等多家央行长期的过度宽松货币政策而开始感到不安。美联储调整政策有利于消除资本市场高处不胜寒的恐慌。

抵御通胀是美联储一大核心任务。近年来美联储真正担忧的不是通胀，而是通缩。尽管从各个角度看2014年美国都难发生通胀，但美联储内部已开始出现警示的声音。数位美联储官员在最近一次会议上指出，部分小型股预期本益比的上升、股票回购水平的增加或差额信贷的增多值得注意。有官员还认为，今年杠杆贷款的发放量将有所增加，且这类贷款平均质量会明显下降。不难想象，在可预计的时期内通胀都将不构成任何威胁，但不可排除随着经济形势的进一步发展，美联储将逐步把防通胀的因素纳入联储的政策操作范围。

由于长期利率直接关系到美国房地产的企稳回升，所以也一直是美联储关注的核心问题之一。2014年美联储维持超低长期利率的政策不会改变。这一方面是因为美国的房地产市场仍在恢复阶段，另一方面是房地产面临的困境仍很严重，尤其是居高不下的失业率对房地产复苏的掣肘极大。由此看来，2014年内如出现推高长期利率的其他因素，不排除美联储采取稳定措施以确保房地产持续复苏。

整体来看，美联储2014年的政策调整和操作，对世界金融和经济的主要方面都将形成明显的影响。然而，历史上经济界与美经济决策层间的误读误判不胜枚举，金融或经济风暴的来临，经常让美联储等决策机构防不胜防。鉴此，2014年仍不可排除突发经济风暴来临的可能性。