A 股 市 场

今年以来，A股市场建设步伐加快，实现了多项改革突破：新股发行体制从审核制向注册制转变，退市制度逐步完善，优先股试点开始推行，现金分红监管进一步明确，并购重组审核制度进一步完善。

11月30日，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》发布，市场讨论已久的IPO重启方案正式落地。优先股试点的推出，一方面可成为上市公司在现有股票和债券之外的重要直接融资工具；另一方面，也可作为企业兼并重组的重要支付手段，推动行业整合和产业升级。

市场化、法制化和常态化一直是上市公司退市制度的改革方向。监管层表示，将严格执行现行的退市制度，实现资本市场资源配置效率最大化；推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市；健全完善交易所市场与场外市场对接机制，疏通退市公司转板挂牌交易和重新上市渠道。

在制定退市规则过程中，证监会主要从以下4个方面进行了制度安排：一是加强退市信息披露，通过提高披露频率、完善披露内容及加强披露管理等方式，强化退市风险警示机制；二是设置退市整理期，使投资者有“继续持有”或者“卖出”的选择权；三是做好退市后续安排，明确公司终止上市后其股票可以在全国中小企业股份转让系统转让；四是根据沪深交易所《重新上市实施办法》，退市公司通过改善经营、资产重组等方式达到交易所规定的重新上市条件，可以向交易所申请重新上市。

改革的步伐仍在继续。监管层表示，将进一步壮大主板，丰富主板的内涵。创业板方面，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，合理设计并尽快推出再融资制度。