三季度机械行业整体经营情况有所改善，四季度机械行业可能会延续之前的弱复苏格局，建议重点关注行业未来持续增长更为确定的环保领域

三季度主要宏观经济指标显示，经济增长情况继二季度探底后略有回升，但始于2012年下半年的本轮经济复苏强度明显低于以往经济周期，基本呈底部小幅振荡走势。

因此，我们认为今年四季度，宏观经济的这种弱势格局难有根本性好转。

据机械工业联合会数据，2013年1至7月机械工业企业主营业务收入11.04万亿元，同比增长12.43%，实现利润总额6964亿元，同比增长12.29%，重点联系企业累计订货额同比增长5.47%，比1至4月回升1.5个百分点，表明行业整体经营情况有所改善。四季度机械行业可能会延续之前的弱复苏格局。我们预计，全年机械行业收入增速在15%左右，将略高于2012年10%左右的增速。

据中国铁路总公司信息，2013年前9月全国铁路完成基建投资3287亿元，同比增长12.5%。8月份，国务院发布了《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，种种迹象表明，铁路投资进入平稳期。

三季度，国务院及有关部门和地方针对大气污染、水处理、固废、节能环保等领域相继出台了《关于加快发展节能环保产业的意见》、《大气污染防治行动计划》等多项重要政策，对未来环保行业的发展将产生积极影响，我们认为在未来几年中，环保行业仍将是机械行业各子行业中的投资优选。

宏观经济增长经历了二季度的小幅回落后，三季度出现了小幅回升，但整体弱复苏格局没有太大变化。我们认为四季度需要警惕机械行业复苏可能临近尾声的情况出现。

建议重点关注行业未来持续增长更为确定的环保行业企业。7月份的天然气价格上调短期内对LNG重卡产生了不利影响，但长远来看，天然气作为清洁替代能源的占比逐渐提升的趋势是明确的。维持行业看好评级，风险在于经济重入下行通道。