达到9.45万亿元的资产规模后，信托业放慢了发展的脚步。由于经济增速放缓，实体经济也很难再支撑原有的信托业发展模式。面对新的发展环境，信托公司如何在经济转型中创新业务模式，进一步挖掘信托功能？

中国信托业协会的数据显示，在9.45万亿元的信托资产规模中，真正体现信托公司自主管理的集合资金信托只有2.21万亿元，占比为23.37%。

“信托资产规模实际是‘虚胖’的，也需要主动调结构，逐渐改善‘虚胖’的局面，提高主动管理产品的比例。”长安信托总裁助理黄立军说，未来信托有一些新的领域可以去发展，比如养老、医疗等，还有一些优势没完全发挥出来，比如财产管理信托。

过去信托产品的标的资产集中于房地产、能源等领域，这些行业在经济上行的时候利润率很高，可以接受高成本的融资方式，但较难获得商业银行系统内比较廉价的资金，信托业恰恰填补了这一融资需求，所以能为客户提供较高的收益。不过，经济增速下行，信托业原有的基础资产溢价降低，实业企业利润的高增长难以为继，信托产品获取高回报的大环境已经改变。而且，资管业务放开，信托公司与券商、基金等机构的竞争也日趋激烈。

面对如此情况，黄立军认为，现阶段信托公司应该苦练内功，专业化能力提高后，可以更好地控制风险，从而降低风险水平，即使收益率不增长，客户也愿意接受；同时还可根据各公司的特长开发差异化产品，满足客户需求，完善产品线。他表示，不只是收益率可以做文章，信托产品的风险程度以及流动性方面都可以创新。

收益率下行，如何提高信托产品的吸引力？华融国际信托副总经理郭继平认为，可在信息披露方面进一步加强。相比股票、基金甚至保险，信托业的信息披露还处于初级阶段，完善性、及时性和准确性有待提高。“适当完善信息披露非常有用，对投资者有很大的吸引力。”郭继平说。

“在信托市场，大部分信托产品的流动性都比其他金融产品差，可以说信托市场的流动性水平已经成为信托市场进一步发展的瓶颈。”北京金融资产交易所副总裁白双鹂认为。

目前，投资者要转让信托计划，需要自己寻找买方，谈妥以后再到信托公司办理过户，当然也可以委托信托公司代为寻找买家，已有越来越多的信托公司开始重视流动性安排，如通过内部信托收益权质押融资等多种途径提高信托产品流动性。不过，通过柜台转让模式已远远不能满足投资者对信托产品的流动性需求，也无法带动整个信托市场流动性的提升。

此外，由于信托产品属于非标准化的资产，交易双方之间不均等的产品信息不仅增加了转让的成本和难度，也形成了投资人对转让产品的偏见，制约了转让的积极性。白双鹂说，建立公开、统一的信托二级市场有利于从根本上解决信托产品的流动性问题。在资管产品逐步向标准化方向演变的过程中，信托产品流动性的提升，也将提高信托公司和信托产品的社会认知度。

建立公开、统一的信托二级市场不是一朝一夕之功。郭继平表示，可让信托产品的交易更便捷，如信托产品服务的网络化等，甚或逐步探索信托产品在某些范围内的流转，从而弥补收益率下降带来的冲击。