良好的风控可理解为“艺术”与“科学”的结合。对于风控而言，不同的投资策略和投资理念会有不同的模式，没有优劣之分，关键在于对投资的适用性是否合理。

展博的“旗舰”产品——展博1期成立于2009年6月15日，在近1至3年的时间周期，均排名同类私募业绩前10%。取得如此成绩，在于对净值回撤的有效把控。历史上展博1期连续单月最大回撤是-5.46%。续存期期间，在沪深300指数下行的25个月份中，展博1期有14个月逆势上涨，仅有2个月的跌幅超过指数。

基金经理陈锋对所管基金均采用严格的风控体系，强调绝对收益与相对收益并重。今年6月份，沪深300指数大跌近16%之时，陈锋通过灵活的仓位调整，将展博1期的净值回撤控制在4%。

王小刚管理的鼎峰4号成立于2010年8月16日，在近2年的时间周期，排名同类私募业绩第三。续存期期间，在沪深300指数下行的20个月份中，鼎峰4号有10个月逆势上涨，仅有3个月的跌幅超过指数。

鼎峰4号在成立之初经历了一波下跌，当发现原有的风控措施存在一定的瑕疵后，王小刚及时调整了策略。风控上，采用“刹车带”的原则，当净值回撤10%，会主动将仓位下降到50%以下。

以绝对收益为目标的星石，则注重宏观择时和下行控制。2010年以来，基于对整个经济增速放缓的预期，星石始终采取低仓位的策略，将仓位控制在2成以内。江晖管理的星石1成立于2007年7月30日，目前的年化收益率超过10%。在沪深300指数下行的34个月份中，星石1有21个月出现上涨。

虽然从下行风险控制的角度看，星石做得较好。但宏观择时的投资策略相对不够灵活，周期较长，也会因此错过一些结构性行情。比如今年，虽然主板指数相对偏弱，但个股较为活跃，这样的市场环境中，星石的投资理念可能不会带来超额的业绩回报。

事实上，所谓价值投资的风控模式主要是事前风控。在选择投资标的时，价值投资者往往会选择安全边际比较高的股票，当选择的股票出现下跌时，投资者需要对企业的基本面做出判断，若企业基本面没有发生变化，一般会考虑继续持有。

事前风控可在很大程度上提前锁定一些风险点，但价值投资的回报周期往往较长。在中国股市以往牛短熊长的市场里，一些持股周期较长的私募不免经受价格波动的袭扰，面临净值大幅回撤的风险。因此，一套有效的风控体系是私募长期生存、跨越牛熊市的根本保障，而且，在风控上如何做，也要和私募自身的“禀赋”相结合。