年初以来，A股市场多呈现分化走势，上证综指屡有小幅回调，而创业板指数则频频上攻。但近期市场风向似乎变了，上证综指初显企稳迹象，而创业板却开始下挫。市场风格的转换是否意味着曾经大幅上涨的创业板指数近期或将放缓步伐、“稍息”调整？

回调压力逐渐加大

年初至5月28日，创业板指数一路高歌猛进，已大涨48.35%，而同期的沪深300指数仅上涨4.51%，指数表现分化较为明显。在本月中旬突破1000点大关、步入市场期待已久的“1”时代之后，创业板的上攻态势开始略显疲软。特别是近期一批创业板上市公司同时发表风险提示公告后，创业板在本月22日曾大幅下挫3.15%，28日创业板指数又迎来深幅调整，日跌幅达2.82%，沪深300上涨1.72%。

国都证券分析师肖世俊认为，前期创业板个股持续性上涨之后，创业板估值已处于历史高位，因而需要挤掉泡沫回归正常水平，这是导致创业板回调的根本因素。“创业板在近期创出多个高点时，其能量并未得到有效释放，从技术面上讲已存在回调需求。”肖世俊说。

巨丰投顾分析师郭一鸣表示，在部分创业板个股被疯狂炒作后，近期一些上市公司大股东又纷纷减持套现，这在短期内也对创业板走势造成较为明显的影响。据了解，5月份创业板上市公司解禁市值超过350亿元，成为今年单月解禁市值第二高峰。而本周创业板就有7家公司解禁，股份合计4.30亿股，成为近年单周解禁压力较大的交易周之一。

“近期创业板大小非减持增多，影响投资者信心，对整个市场构成利空。”郭一鸣表示。

后市走势有待观察

截至目前，上证综指和深证成指的市盈率分别为11.3、17.3倍，而创业板指数的市盈率已达到了49.3倍。从去年创业板公司业绩来看，其整体净利润同比下降8.5%，今年一季度其净利润较去年同期也有小幅缩水。

“从估值和基本面来看，尽管市场当前炒作热度尚未完全退却，但创业板风险正在聚集。”肖世俊表示，当前虽然不排除一些较为激进的投资者依旧看好某些个股并追高买进，但创业板整体风险大于收益的态势已有所表现。

也有分析师表示，创业板市盈率偏高并不一定预示着高风险。当前经济仍处于弱势复苏状态，对周期类蓝筹股的估值回升构成压制。在产业结构转型升级、资金偏好成长性中小盘股的背景下，创业板或将仍然有望上攻。

郭一鸣认为，近期创业板的回调并不意味着创业板行情到此结束。“只有在出现阶段性巨阴量情况下，创业板才将迎来一波调整。”

肖世俊表示，短期创业板或将反复震荡。“随着未来中报的发布，没有业绩支撑或者业绩不及预期的个股，其股价或将难免下滑。而那些业绩优秀的个股，将成为良好的投资标的。”肖世俊说。