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上一版3  4下一版 2013年5月28日 星期 放大 缩小 默认
价格操纵者 再成过街鼠
□ 严恒元

欧盟委员会这次对欧洲三大石油公司和普氏能源咨询进行的调查,是继伦敦银行间同业拆借利率(Libor)操纵丑闻暴露之后欧洲开展的又一次重大跨国反垄断和打击价格操纵的行动。在此次调查之前,欧美金融监管机构曾对十多家大型跨国银行为谋取私利而操控伦敦银行间同业拆借利率案展开调查,并引起人们对部分大型跨国银行贪婪行为的谴责。

伦敦银行间同业拆借利率之所以受到诟病就是因为这种利率是基于部分银行提交的无担保拆借成本每日估值计算出来的,而不是像金融时报100种股票指数那样基于实际交易数据计算出来,因此并不能反映整个实际交易状况和容易受到人为操纵。随着拆借利率操控丑闻暴露,迄今为止已有3家大银行因操纵利率被处以总额为26亿美元的罚款,另外还有十多家银行仍在接受调查。

随着伦敦银行间同业拆借利率操纵丑闻的暴露,国际上现行的基准价格确定模式正越来越多地受到质疑,世界各国的监管机构也开始反思基准价格的确定机制,并开始采取相应的行动。目前,国际证监会组织已开始对各种证券交易指数进行全面评估,美国商品期货交易委员会也在着手调查伦敦金银的定价机制。美国商品期货交易委员会主席根斯勒已明确提出要尽快取代伦敦银行间同业拆借利率,以恢复市场诚信和促进金融稳定。市场分析人士认为,这次石油公司嫌疑操纵价格的性质与早先披露并被调查的伦敦银行间同业拆借利率操纵案一样严重,因为普氏评估定价机制只反映了某个时段的市场交易,排除了“窗口”时间以外的大部分交易,基准价格很容易被操纵。

世界油价在2008年升至顶点后迅速跳水回落,致使欧盟监管机构怀疑油价有可能会被人为操纵,并且加大了对国际油市的监管力度。的确,欧美现行的石油基准价格的评估形成机制存在着许多不尽如人意甚至令人担忧的地方。英国《经济学家》杂志近日发表评论认为,越来越多的证据表明,世界上最重要的大宗商品的价格体系存在缺陷。就拿普氏能源咨询所评估的北海布伦特原油价格为例,北海布伦特原油价格不仅影响到世界许多地区的油价制定,而且还被应用于相关的金融衍生产品市场。但是,随着北海布伦特原油产量减少,布伦特油价目前只能根据越来越小的油量来制定,这自然会加大人们对其价格可能被操纵的担忧。为应对布伦特原油产量不断减少引发的问题,普氏能源咨询调整了估算油价的时间框架。2011年以前,普氏能源咨询的油价估算是在燃料油装船的前10天开始,以12天为一个时间框架,再根据这个框架内的石油贸易量来估算油价。2012年1月6日,普氏能源咨询开始以16天为一个时间框架对油价进行估算,以此应对布伦特原油流通量不断减少的现实。此举遭到了皇家壳牌的强烈反对,指责普氏能源咨询“推广速度过快”。

事实上,世界不少大型企业都曾因操纵价格或组成行业卡特尔而受到监管机构的调查甚至罚款。2007年10月,英国石油公司同意支付3.03亿美元,以化解美国商品期货交易委员会有关英国石油操纵美国丙烷市场价格的指控。2010年6月,欧盟委员会以操纵价格为由向17家钢铁企业开出总额为5.18亿欧元的罚单。欧盟委员会指控这17家钢铁企业在1984年至2002年期间结成非法卡特尔操纵预应力钢绞线的价格,并且确定各自配额、指定客户并交换敏感商业信息。欧盟委员会这次对欧洲3大石油公司和普氏能源咨询有关操纵价格的调查最终如何收场,这几大石油公司之间是否存在反竞争协议和操纵价格行为,将被持续关注。

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