近期，国内金价在320.5元/克附近持续窄幅整理近一周后，大幅下滑。4月3日，AU（T+D）价格最低触及312.6元/克，收盘价较周初开盘价下滑6.86元，下跌幅度2.14%。随后迎来小幅反弹，不过，4月11日金价延续下滑走势，盘中再次刷新近期低点，触及311.35元/克，收于311.75元/克。沪金主力1306合约上周报收于316.24元/克，环比下跌7.21元/克，4月11日收盘于314.35元/克。

“美国股市及美元指数走强，令投资者避险需求进一步下降。”北京黄金交易中心首席分析师张磊表示，资金持续流出黄金市场，投向高风险资产，再加之技术抛压的释放，令金价在震荡整理后出现下滑走势。

不过，上周五公布的美国非农数据表现较差，给乐观情绪泼了一盆冷水。3月份非农就业人数仅比2月份增加8.8万人，大大低于市场预期的20万人。“但由于就业参与率的下降，美国3月失业率仍继续下降至7.6%，创四年多以来新低。”上海中期期货研究所李宁表示。

这令黄金价格从中受益，周一（4月8日）上海黄金交易所AU（T+D）以315.99元/克高开。“此前贵金属下跌主要是因为美国经济恢复的乐观预期，现在人们看到了美国经济恢复的不确定性，这将利好黄金避险属性的发挥。”金顶集团总裁李珩迪表示。

张磊表示，市场目前的空头氛围及资金流向等根本问题若不能彻底解决，恐金价仍将维持弱势。

“未来影响黄金价格的因素依然是投资者风险情绪的变化。持续的风险偏好上升必然会引发黄金避险魅力的进一步丧失。资金的流出是对黄金市场致命的打击，应持续密切关注资金流向变化。”张磊说，同时需要关注市场对于美联储量化宽松政策退出时间的预期，若市场普遍预期美联储将提前结束QE计划，将进一步打压黄金市场价格，形成中期利空因素。但若“尾部风险”事件再度发生，则将会凸显黄金避险属性。“还需要关注黄金ETF持仓量的变化，这将对贵金属市场信心产生重要影响。”

数据显示，截至上周五（4月5日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为1205.31吨，较前一交易日减少0.91吨，当周累计减少15.95吨。截至4月10日，其黄金持有量减少至1183.53吨。

“周三晚间，美联储提前公布了3月19日至20日的联邦公开市场委员会会议纪要，纪要显示美联储内部对量化宽松应持续的时间存在明显分歧。会议纪要表明，一位官员希望即刻放缓债券购买；数位其他官员认为，如果就业市场状况如预期改善，美联储能够在今年晚些时候放缓债券购买，并在年底前停止债券购买；两位官员指出，债券购买或应以目前幅度持续至年末。”李宁表示，“受此影响，黄金大幅下挫，且黄金ETF再次出现减仓，黄金ETF——SPDR的黄金持有量降至近三年以来的新低，显示该大型基金对黄金后市预期不乐观。

同时，“塞浦路斯同意出售价值4亿欧元的黄金储备，以补充国际救助资金的消息，令市场信心遭受打击。2011年年底的311.10元/克一线的支撑非常重要，若此位置失守，将引发更大规模的技术抛盘，金价有可能跌破自2011年4月以来形成的重要支撑。”张磊说，目前金价反弹阻力较大，空头抛压仍需要进一步释放和消化。