业内人士认为，3月份信贷增长明显，既有季节性因素，也因为企业融资需求旺盛，但考虑到未来通胀压力犹存，货币调控还需进一步灵活微调，以引导金融资源更好地支持实体经济发展

央行4月11日公布的数据显示，3月份我国人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元，助推一季度人民币贷款增加2.76万亿元，创出近年同期新高。

数据显示，3月末人民币贷款余额同比增长14.9％，增幅比上月末下降0.1个百分点；当月人民币贷款增加1.06万亿元，较上月多增4400亿元。交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，新增贷款大幅上升一方面是因为经济增长温和回升，实体经济信贷需求较为平稳；另一方面，季末存款大幅增加，银行存贷比压力缓解显著增强了信贷投放能力，而季度额度控制也会促使银行加大信贷投放。若按照全年9万亿元的估计目标计算，一季度新增贷款占比30.7％，基本符合投放节奏。

值得注意的是，在总体对公贷款较上月明显多增的情况下，3月对公中长期贷款仅增加了2530亿元，比上月少增296亿元，在总对公贷款中的占比也从上月的57％下降到37％；对公短期贷款大幅增加2907亿元，较上月多增1093亿元；票据融资增加了1183亿元，较上月多增了1002亿元。

“一季度企业债券净融资7520亿元，同比多3560亿元，表明企业债券融资对贷款有一定替代，导致对公中长期贷款增加不多。”鄂永健认为，在流动性较为宽松、利率较低的情况下，企业特别是大型企业更倾向于通过发债融资。同时，当前经济仍处在温和复苏中，经济结构调整中企业中长期信贷需求也处在温和增长中。

数据还显示，3月人民币存款大幅增加了4.22万亿元，较上月多增了3.4万亿元。从结构上看，企业存款增加2.43亿元，住户存款增加1.18万亿元，财政存款则季节性减少了2667亿元。这主要是因为季末银行明显加大了存款吸收力度，并且大量理财资金转为存款。

此外，一季度非贷款类融资继续保持迅猛增长。央行数据显示，一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期增长近4成。其中，人民币贷款占同期社会融资规模的比重不到45%，同比低18.6个百分点。这表明，非贷款类融资已超越银行贷款，成为企业融资的主渠道。同时，这也意味着银行表外融资扩张迅速，监管政策还没有对银行表外活动起到约束。

央行数据还显示，3月新增M2高达3.75万亿元，月末M2余额同比增长15.7％，较上月提高了0.5个百分点。然而，今年政府工作报告提出，全年M2预期增长目标确定为13%。央行行长周小川也公开表示，要实现全面调控目标，意味着货币调控较去年略紧。显然，一季度的货币信贷增长态势，有些超出央行的调控预期。

当前我国经济金融运行总体保持了稳定增长态势，物价形势基本稳定，但未来走势仍存在一定不确定性，因此要增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，保持货币信贷合理增长，信贷结构进一步优化，促进经济持续健康发展。