“可以预见，随着日元贬值以及对能源进口依赖程度加大，将导致日本的通胀率进一步上升，进而引发投资者对日本国债问题的担忧，使日本经济、金融更为脆弱。”中国社科院世界经济与政治研究所副研究员徐奇渊在接受采访时表示，目前日本经济面临的问题是结构性的、供给面的问题，因此单纯的货币刺激政策非但难以解决现实问题，反而还存在其他隐忧。

徐奇渊认为，在新一轮货币宽松措施的主导下，日本的通胀率将呈上升趋势。“2012年日本核心通胀率为0.2%，2013年预期为0.4%，2014年则可能达到0.9%。”徐奇渊认为，通胀率的上升，将部分抵消日元的名义汇率贬值。假设日本实现了2%的通胀率目标，就意味着日元实际汇率相应升值2%，从而部分抵消名义汇率贬值的效果。

据徐奇渊分析，在目前日本的年度财政开支中，约一半依赖于发新债，因此一旦出现通胀，投资者为了维持不变的真实收益率，将追求更高的名义收益率，从而导致日本政府的融资成本上升、债务压力加大。同时，日本有关研究机构曾估算，国债收益率每提高1个百分点，则银行体系将出现6万亿日元的损失，因此通胀率上升将使持有大量日本国债的日本银行系统资产大幅缩水。

在贸易和投资方面，虽然日本的宽松政策能够通过日元贬值来增强其贸易竞争力，缓解本土经济的进一步空洞化，但是考虑到其在较大程度上是对美欧货币政策宽松的反应，可视为一项“防御性”措施，因此宽松政策对日本贸易、投资产生的政策效果，只能是减缓外部冲击的负面影响。

徐奇渊还认为，日本央行继美、欧之后也推出宽松货币政策，使得全球流动性进一步上升，外汇市场的政策秩序进一步恶化。在这一形势下，实行浮动汇率制度的经济体将面临更多的升值压力，而实行固定汇率制度的经济体将面临更为频繁和大规模的国际资本流动，因此对于资本项目的放开需持更为谨慎的态度。“作为日本国债的持有者，中国和其他国家投资者的持有比例较低，而且主要集中在短期国债，因此不会受到太大影响。”徐奇渊说。