近一个时期，面对经济增长乏力和城镇化新机遇，不少地方纷纷抛出大手笔投资计划，引发“口水战”。有质疑者认为，中国经济比下滑更危险的是地方政府在“稳增长”和“城镇化”烟幕弹下，再次祭出投资大旗，“将政绩留给自己，将风险留给银行和后任”。对此，我们要一分为二地分析。

过度依赖投资是我国经济的“老问题”，也是产能过剩等矛盾突出背后的深层原因。据测算，眼下不仅传统产业过剩，部分新兴产业也出现了过剩，个别行业甚至出现了绝对量和长期性的过剩。比如，我国粗钢产能、水泥、电解铝等均占全球产能一半左右，尤其是粗钢产能在2011年底就达到9.7亿吨，到2015年预计达到11.2亿吨，而中国钢铁消费峰值预测至多也就8亿吨。产能过剩从根子上说是盲目投资过剩和产业规划雷同造成的。国务院发展研究中心的相关研究表明，各地“十二五”规划中就有16个省市区把钢铁作为重点发展产业、20个省市区把汽车作为重点发展产业；2012年以来各地规划的投资总量加起来很可能超20万亿元，一些地方的投资率已占到了当地生产总值的120%，其中，相当一部分是传统制造业原有产能的扩张。

更令人忧心的是，新兴产业也正在成为地方投资规划的“万金油”。比如，某些西部贫困县市，长期以来产业层次低，也缺乏有力科研要素支撑，但规划中却信誓旦旦地打出了大力发展战略性新兴产业的口号，“跟风”嫌疑严重；又如，在某省刚出台的海洋经济规划中，需求不大的“游艇业”竟成了该省各主要产业集聚区、沿海地市均突出打造的重点产业。而面对新型城镇化的新机遇，“穿新鞋走老路”的开发模式又在一些地方上演，新一轮“造城投资热”苗头已显。重复投资、盲目投资带来的严重后果，就是各地产业高度同质化、恶性竞争，企业效益大幅下滑，甚至触发经济系统性风险。

但这只是“硬币”的一面。另一面是投资过去很重要，今天仍很重要。对于处于经济起飞阶段的国家而言，刺激增长的最有效手段是投资。纵观世界发展史，没有哪个工业化国家在此阶段不是靠大规模投资来推动增长的。改革开放以来，我国经济持续30多年的高增长，高投资和高资本积累功不可没。从国际机构预测看，2013年全球经济仍处低迷状态，增速中位数也就3%左右，这意味着我国出口环境难以明显改善；同时，提高收入、完善社保、大幅缩小收入差距等三大问题短期内还无法彻底解决，决定了我国消费再上新台阶难度很大。这也就是说，今年保持一定经济增速，关键还是要看投资。中央经济工作会议提出要发挥好投资对经济增长的关键作用，是十分重要的部署。

投资是把双刃剑，最终是“天使”抑或“魔鬼”，重在如何把握投资的结构、投向和质量。当前，我国正处于新“四化”加快发展阶段，在民生以及一些重要产业领域投资空间仍很大，基础设施投资需求总量可达数十万亿元。但无论是发展老产业，还是培育新产业或是搞建设，都要充分考虑现实和未来的市场容量，考虑竞争能力，考虑资源环境承载能力，考虑打基础、利长远、惠民生，否则终究会付出巨大代价的。