今年以来，我国金融市场各个板块创新步伐明显加快。在财富管理方面，基金市场创新产品频出，不仅丰富了产品类型、提升了市场流动性，还在一定程度上有利于推动利率市场化的进程。

去年9月，银监会为规范银行理财业务，全面叫停30天以内的短期理财产品。在此背景下，基金公司顺势推出短期理财基金，填补了这一市场空白。自今年5月业内首批短期理财基金成立以来，短期理财基金持续受到投资者青睐，获得快速扩容，目前已经成为基金规模增速冠军。

为了提高货币市场基金的流动性，基金公司和监管部门再次推出创新举措，首只场内T+0货币市场基金日前正式获批。该产品具有三方面重大创新：一是当日申购当日享受收益，实现了收益T+0，这有别于传统的货币基金T日购买，T+1日计算收益的模式；二是流动性高，当日赎回即刻资金可用；三是操作便捷，基金申赎都在证券账户内操作，资金无需转入转出，提升资金使用效率。

货币市场基金作为现金管理工具，相对于活期储蓄有着明显收益优势，即便从收益性和便捷性上来讲也不逊于理财产品。但目前全行业货币基金的规模仍然徘徊在三四千亿元，无法快速增长的一个重要原因就是，货币基金目前到账时间普遍在T+2日甚至T+3日，流动性上并不能完全满足普通客户现金管理的需求。货币市场基金T+0的推出，使得产品的便捷性、流动性大幅提高。这种发展趋势表明未来财富管理工具将在期限安排、交易方式上更加灵活，在资金使用的便利和效率方面与银行储蓄的差距在慢慢缩小。与此同时，其相对较高的收益水平和较低的风险，对于居民来说也将具有更大的吸引力。

基金的新发展，有利于改变我国长期以来倚重银行体系的金融结构，有利于促进金融市场投资者结构的完善，同时还将对利率市场化产生积极作用。

首先，基金产品的便利和效率与银行存款差距在缩小，基金产品的市场化定价为将来存款利率的放开提供参考。尽管目前来看，货币基金在支付、投资等方面还不及银行存款便利，且存在一定的手续费用，但从趋势来看，仍存在广阔的创新与发展空间。在美国市场上，货币基金相当于“第二支票”,可以即时赎回，即时到账，可以用基金账户签发支票、支付消费账单，甚至有的货币基金允许投资人直接通过自动还款机提取资金。伴随着基金产品在资金使用便利性、流动性方面的提升，其市场化的定价将为未来银行利率提供有益参考。

其次，基金市场的发展对商业银行形成竞争压力，商业银行对利率市场化改革的呼声将增大。目前，商业银行仍然享受着利率管制产生的存贷利差，但随着基金等财富管理业务的发展，银行将面临存款萎缩的挑战。在美国上世纪七八十年代的利率市场化改革中，商业银行也面临同样的问题，货币市场基金规模的迅速扩大迫使商业银行进行业务创新，也促使美国货币当局适时取消了对存款利率的限制。

第三，从利率市场化进程来看，借助“金融脱媒”的方式来实现利率市场化，能够有效减轻对银行体系的冲击。美国经验显示，伴随着各种投资基金和新型理财产品纷纷出现，大量资金从银行流出。当银行存款规模比较小的时候，再放开利率管制，对银行的冲击比较小，有利于金融体系的稳定。在我国，银行业一直是金融体系的重心，骤然放开利率管制将对金融体系产生巨大影响。应当借助“金融脱媒”的趋势，支持财富管理业务的规范发展，同时促进商业银行经营模式转型，从而为利率市场化做好充分准备。