经济时评

回购股票是上市公司的一种财务安排。回购股票后可依法注销，这样缩减了股本，提升了投资者权益，直接推动股票价格上升；也可作为“库藏股”，用于实施股票期权计划等，这对完善公司治理结构大有好处。

一年内有12家上市公司已经实施或拟实施股票回购，这在以前从未出现过。

据报道，截至12月5日，年内有12家上市公司发布了回购股票计划，涉及金额近90亿元。宝钢股份、江淮汽车、安凯客车、申能股份、鲁泰A等5家上市公司，已经回购股份近5亿股，回购金额共计23亿元。

这其中，宝钢股份最引人关注。宝钢股份回购股票今年8月份启动，目前回购数量占公司总股本的比例约为2.2%，支付总金额超过18亿元。按已经公布的计划，宝钢股份回购总金额上限为50亿元。比较之下，宝钢股份回购的规模最大，动用的真金白银最多。其他上市公司回购股票，涉及的资金数量比较少，所以坊间曾有作秀的指责，但没有人对宝钢股份回购股票的诚意表示怀疑。

回购股票是上市公司的一种财务安排。当上市公司有充足的现金储备，当上市公司判断回购股票最划算时，便可动用现金从二级市场回购股票。回购股票后可以依法注销，这样缩减了股本，提升了投资者权益，会直接推动股票价格上升；也可以作为“库藏股”，用于实施股票期权计划等，这对于完善公司治理结构大有好处。总的说，可以把回购股票看作是对投资者的一种分红。按美国投资大师巴菲特的说法，在条件合适时，回购股票是对投资者最好的分红安排。

通常来说，回购股票会引起较强烈的关注。这是因为回购的一个前提是公司认为股票价值被严重低估了。注意，是公司认为，不是股票分析师认为，股票分析师经常认为某些股票价值被低估；是严重低估，不是一般低估。这就传递出一个明确的信号:股票值钱了。在发达国家的资本市场上，回购股票经常难以顺利实施，因为公司一旦发布回购公告，通常会刺激股价上升，导致回购流产。

我国资本市场上目前出现的上市公司回购股票的现象，虽引起了一些关注，但关注度不够强烈，也看不见多大效果。这可能与整个市场整体氛围、整体环境有关，与投资者的投资理念有关，也与投资者对回购股票缺乏认识有关。应该注意的是，一年内有12家上市公司已经实施或拟实施股票回购，这在以前从来没有出现过。中国股市走过了20多年，第一次出现如此局面，说明了什么？又意味着什么？这值得监管层、上市公司、投资者等相关各方面认真思考。