党的十六大以来，金融市场在改革创新中稳步发展，继续保持健康平稳的运行态势，发挥了优化资源配置、支持实体经济发展的积极作用，为宏观经济政策有效实施提供了有力支持。

市场整体活跃

2011年，金融市场流动性总体充足，货币市场交易活跃，成交量继续增长。同业拆借累计成交33.4万亿元，同比增长20.0%；债券回购累计成交99.5万亿元，同比增长13.6%。其中，短期交易占比较高，隔夜拆借成交27.3万亿元，占拆借成交总量的87.9%；1天质押式回购成交72.9万亿元，占回购成交总量的73.3%。

2011年，债券市场现券交易累计成交63.7万亿元。其中，银行间市场现券交易累计成交63.6万亿元；交易所市场国债现券累计成交1253.2亿元。2011年末，银行间债券市场共有参与机构11162个，同比增加927个。

银行间市场投资者进一步丰富，资金集合型投资主体增加较多，境外机构投资银行间债券市场试点稳步推进。截至2011年末，共有51家境外机构获准进入银行间债券市场投资试点。银行间债券市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。

2011年，我国票据市场累计签发商业汇票15.06万亿元，同比增长25.92%；累计办理贴现25.03万亿元；累计办理再贴现1945.66亿元，同比增长16.46%。

2011年，人民币外汇即期成交3.55万亿美元，同比增长16.7%。人民币外汇掉期交易累计成交金额折合1.77万亿美元，同比增长38%。人民币外汇远期市场累计成交2146亿美元，同比增长556.8%。截至年末，共有即期市场会员318家，远期市场会员73家，掉期会员71家，期权会员27家，即期市场做市商26家，远期市场做市商20家。

融资结构优化

2011年，全国直接融资规模2.75万亿元，其中，公司信用类债券融资规模2.2万亿元，同比增长38.8%；权益类融资规模5489亿元，同比下降42.75%。公司信用类债券融资中，超短期融资券2240亿元，短期融资券8029亿元，中期票据7270亿元，中小企业集合票据52亿元，非公开定向债务融资工具899亿元，企业债券2473亿元，公司债券1241亿元。权益类融资中，股票5073亿元，可转债413亿元，可分离债32亿元。社会融资结构进一步优化，直接融资与间接融资比例为36.8%，较上年提高5.3个百分点。

2011年，债券市场累计发行人民币债券(不含中央银行票据)6.4万亿元，同比增长25.5%。国债、央行票据等发行量较上年减少，政策性银行债券和金融债券发行量较上年有所增加，公司信用类债券发行规模大幅增加。截至年末，债券市场债券托管(含央行票据托管量)总额达22.1万亿元，其中，银行间市场21.4万亿元，交易所市场0.7万亿元。目前债券市场的发行主体包括财政部、铁道部、政策性银行、国际开发机构、商业银行、非银行金融机构和非金融企业等，信用层次日趋丰富。

制度建设加强

2011年，人民银行下发《关于试点省市地方政府自行发行地方政府债券有关事宜的通知》，对地方政府发债信息披露等方面提出要求，推动建立市场化的地方政府举债融资机制。11月，上海、广东、浙江、深圳等四省(市)政府开展地方政府自行发债试点，在银行间市场共发行债券229亿元。发布实施《银行间债券市场债券招标发行管理细则》，进一步规范银行间债券市场招标发行行为，保证债券招标发行现场工作公平、公正、有序进行，维护债券发行各方的权益。

2011年4月，人民银行与财政部联合发布公告，引入新发关键期限国债双边报价机制，确定新发关键期限国债做市制度框架，促进市场价格发现和国债收益率曲线完善。通过多项制度安排提升市场透明度，建立健全债券交易信息备案机制，推动市场交易信息的有效集中。引入重大异常交易市场披露制度和异常交易事前报备制度，充分发挥市场监督作用。

2011年，人民银行发布《关于进一步加强全国银行间债券市场结算代理业务管理有关事项的通知》，强化对银行间债券市场债券结算代理人的业务要求，规范债券结算代理业务的开展。证监会发布《信息披露违法行为行政责任认定规则》，进一步明确信息披露违法行为的责任认定，推动发行人及上市公司不断提高信息披露质量，优化完善法人治理结构。建立上市公司内幕信息知情人登记管理制度，督促做好内幕信息的登记和保密工作，强化信息披露的及时性和公平性。

同时，人民银行进一步加强对货币经纪业务的管理，强调了对货币经纪公司的风险管理要求、服务对象要求和业务范围要求。为进一步提高市场效率，2011年12月，上海清算所现券交易净额清算业务正式上线。

回顾10年来的发展，我国金融市场从市场发展规律出发，选择了科学合理的发展模式与路径，促进了金融市场整体协调可持续发展，初步形成了产品序列齐全、运行高效、功能完备、具有相当规模、能充分适应国民经济发展需要的金融市场体系。