今年上半年对于保险业来说是一段艰难的时期。投资收益下降和业务增速放缓是各家上市保险公司共同面对的问题。受此影响，今年上半年四大上市保险公司净利润出现同比下滑或者增速放缓现象。

新业务价值有所提升

半年报数据显示，今年上半年，中国太保实现归属于母公司股东的净利润26.38亿元，同比下降54.6%；中国人寿实现净利润96.35亿元，同比下降25.7%；中国平安实现净利润139.59亿元，增速放缓至9.4%；新华保险实现净利润19.04亿元，增速放缓至7.3%。其中，中国平安、新华保险两家公司都未能重现去年两位数增长的情况。

虽然净利润有所下降或增速放缓，但四大上市保险公司半年报中仍不乏亮点。中国人寿半年报显示，其包括期末归属于公司股东的净资产较年初上升11.5%（扣除分红后环比增长14.9%），为2134.73亿元；新业务价值124.94亿元，同比上升2.5%。无独有偶，在体现业务含金量的“新业务价值”这一指标上，中国太保2012年上半年实现了6%的正增长，新业务利润率同比提升3.5个百分点。

海通证券分析师丁文韬认为，受寿险市场外部环境影响，保险行业上半年持续面临销售压力。以中国人寿为例，上半年其个险新单保费198亿元，同比下滑13%，但公司在困境中坚持转型，注重结构改善，取得了较好的成绩。通过5月份开始销售的新康宁重疾险，中国人寿的产品利润率迅速上升，上半年新业务价值不降反升。未来，伴随8月份开始的新康宁第二波促销，预计中国人寿下半年新业务价值将进一步提升。

投资收益有待验证

大规模计提减值是造成保险业今年上半年业绩下滑的一个重要原因。半年报显示，上半年中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险资产计提减值分别高达151.2亿元、39.12亿元、24.32亿元和20.16亿元，总计达234.8亿元。

“上半年，中国人寿资产减值损失同比增加320%，这大大影响了中国人寿总投资收益率。由于去年就开始较大幅度的计提，我们目前减值的压力已经大大释放。”中国人寿副总裁刘家德表示，尽管下半年是否还会计提减值并不确定，但总体上来看，大幅计提减值使股票和基金等权益类投资的持仓成本大幅降低，对下一步的增长相对有利。

由于资本市场一直处于震荡下跌态势，中国人寿权益仓位从年初的12.1%下降至6月底的9.9%，较低的权益仓位使得公司在6月份以来权益市场下跌过程中损失较小。新华保险权益投资仓位本就是四大上市保险公司中最低的，上半年再次由上年末的7.8%降至7.37%。中国平安和中国太保选择了择机抄底，其中平安权益类投资仓位较2011年底上升了1.2个百分点达到12.7%，其中不少配置为银行股。可以预见的是，下半年资本市场波动将对中国平安财务影响更加明显。

中国人寿董事长杨明生表示，虽然上半年中国人寿净利润同比下降，但目前的困难是阶段性的，公司的发展前景仍很乐观。“在投资渠道进一步拓宽的背景下，保险资金进入实体经济的步伐将加快。公司对房地产、基础设施等领域的投资，都有较好的投资收益预期。但这个过程将较长，在今年末或明年将能看到效果。”杨明生透露，今年下半年中国人寿计划进入实体经济领域，特别是进军不动产领域，如房地产、政府主办的重大基础设施领域等。据了解，中国人寿已于7月25日获批不动产投资资格，目前正在积极进行不动产投资项目储备。