截至8月25日，19家上市券商中有14家披露上半年业绩，大部分上市券商上半年业绩呈不同程度下滑，而长江、东北、兴业等几家券商上半年实现了同比增长，增长动力主要来自于投行与自营业务。

经纪业务拖累业绩下滑

多数券商营业收入和利润均出现同比下滑。半年报显示，2012年上半年，光大证券营业收入21.13亿元，同比下滑36.02%；实现净利润8.29亿元，同比下滑26.62%。招商证券实现营业收入25.67亿元，同比下滑20.89%；净利润11.69亿元，同比下滑38.62%。光大证券和招商证券上半年净利润分别为8.29亿元和9.49亿元，分别同比下降26.62%和35.7%。西部证券上半年净利润为1.02亿元，同比大降54.88%。国海证券净利润为1.49亿元，较上年同期减3.94%；兴业证券净利润达3.46亿元，同比减9.26%。

市场人士分析，由于今年上半年两市股票基金成交额下降明显，行业平均佣金费率跌幅达4.84%，据中国证券业协会数据，今年上半年证券行业经纪业务收入273.33亿元，较去年同期相比下降33%。

根据半年报，今年上半年光大证券经纪业务收入7.77亿元，同比下降25.07%；招商证券经纪业务收入13.59亿元，同比下降20.85%；西南证券经纪业务收入达2.72亿元，同比减19.34%；西部证券公司经纪业务和投资银行业务收入也有较大幅度的下降。

也有少数几家券商上半年业绩增长出现一抹亮色，华泰证券营业收入和净利润居前，分别为33.95亿元和10.58亿元。长江证券、东北证券和宏源证券上半年分别实现营业收入12.28亿元、6.1亿元和18.35亿元，分别同比增长了12.05%、5.52%和18%。其中，东北证券上半年净利润1.23亿元，同比增收38.2%；宏源证券净利润达6.44亿元，同比增长4.84%。

半年报显示，投行与自营业务对业绩实现增长的上市券商贡献较大。东北证券正是利用投行业务提升了公司上半年业绩。东北证券上半年实现证券承销业务净收入共计1.37亿元，而去年同期仅为1929万元，同比增长了逾6倍，投行业务成为稳定业绩的重要因素。

长江证券营业收入同比增长则主要源于自营业务的贡献。上半年长江证券自营业务收入3.28亿元，同比大增211.40%。

兴业证券自营业务及固定收益业务收益都不错，自营业务实现净收入3.55亿元，同比大增234.67%，营业利润率高达76.58%。同时，固定收益类投资业务同比增加1亿元，成为获得收益的主力军。

融资融券收益稳定增长

从已经披露的半年报来看，光大证券的融资融券客户数量同比增长近两倍，实现净收入1.30亿元，同比增幅为78.08%；华泰证券上半年融资融券业务余额为44.08亿元，同比增幅达66.97%；招商证券上半年融资融券业务实现利息收入1.46亿元、佣金净收入0.57亿元，融资融券业务余额为44.13亿元。该业务已成为各家公司稳定的收入来源。融资融券已让具备资金规模优势的大券商在弱市下尝到了甜头，多家大型券商转融通业务蓄势待发。

国泰君安指出，转融通推出后，理论上最大将有1200亿元增量资金进入市场。同时，预计可提升证券业杠杆率15个百分点，对于改变证券业盈利模式具有重要意义。

平安证券董事长杨宇翔表示，在今年推出的多项创新业务中，融资融券和转融通业务被视为公司未来发展的主要利润增长点。他指出，过去证券公司的钱和券都是锁定的，创新的一个重要方向，是从钱的杠杆、钱的来源到钱的使用，再到钱和券之间的交易，包括券的宽度和深度都有逐步的放松。