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上一版3  4下一版 2012年6月12日 星期 放大 缩小 默认
把握“稳增长”和“调结构”投资主线
□ 徐海洋

5月经济数据日前公布,整体来看数据偏空,符合市场预期,A股对此已有所反映。但数据中也有亮点,市场有望企稳回升。

尽管5月份经济数据整体上来说,显示出未来经济状况不容乐观,但仍有两个亮点。一是5月份CPI数据超预期下行至3%,符合CPI下行的预期。CPI超预期下行,意味着宏观经济政策可操作空间增大。二是5月份工业增加值当月同比增速数据回升,如果持续,可能意味着工业增加值累计同比增速将有所回升,那么也意味着宏观经济将进入被动去库存阶段,即经济回升,库存继续下降。

上周A股市场行业指数的走势表现出明显的防御性特征,强周期性行业表现落后。中信29个一级行业之中,表现居前的行业有电力及公用事业、医药和食品饮料;表现居后的行业有煤炭、建材和机械。

市场需要在经济运行状况与政策松动之间寻找新的平衡点,未来市场企稳回升的概率较大。这主要是因为6月中下旬,市场环境比上旬有利:一是较为负面的经济数据已经发布,股指在上旬已出现较大的下跌幅度,利空兑现;二是降息在时间点上较预期提前,说明政策底越来越坚实;三是经济面在稳增长政策支持下有望企稳回升。工业增加值5月当月同比数据已经回升,后续数据如果继续回升,则意味着经济企稳回升概率增加。

鉴于对后市企稳回升的判断,在投资策略上可以不断改变前期的悲观预期。具体操作上,仍应以“稳增长”和“调结构”为主线,预计在以下几个方面存在投资机会:一是紧跟政策,把握投资主线。政策着力点在水利、电力(核电)、环保、高铁、轨交、电信、保障性住房和中西部基础设施等方面,建材(水泥)、建筑、工程机械、环保、核电等行业值得重点关注。二是把握经济转型下的投资机会,如节能环保、新一代信息技术和新材料等。三是继续挖掘今年的成长股。 (作者单位:日信证券)

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