2011年对于股民来说，无疑是比较难过的一年。但没有“只雨不晴”的天。经历一年调整，A股见底信号已经频频闪现。

时至年尾，A股市场的看空情绪快速释放，股指连创新低。综合全年来看,上半年有过一波上扬，在4月份上攻3057点之后，股指一路向下。截至12月27日，上证综指收于2166.21点，较今年1月4日收盘点位2852.65下跌了24%，创业板指数收于723.31点，较1月4日收盘点位1142.98点下跌了36.7%。

各种信息影响股市

今年下半年，股市可以用惨淡来形容。担忧经济下滑成为股指下跌的主要因素，市场扩容、二级市场减持、年末资金面偏紧等因素也起到了推波助澜的作用。尽管CPI和PPI数据的逐步下跌，让投资者看到了物价水平得以控制的成果，但对经济下行的预期也随之增强。

年内股市有过几次小幅反弹，但明显动力不足。近期，利好消息不断，如我国央行以及全球6大央行采取措施缓解流动性紧张局面；存款准备金率下调；推动养老金、住房公积金入市的呼声不断；政策基调不变、小QFII开闸等。但出于对国内外经济基本面的担忧，市场对利好消息表现麻木。

从外部因素来看，欧洲债务危机蔓延，世界经济增长不确定性增加，对我国的外向型经济产生直接影响。另一方面，为刺激经济增长，各国宽松的货币政策带来的副作用也开始显现。世界范围内宽松的货币环境，导致国际大宗商品价格波动充满不确定性，输入型通胀压力没有得到根本消除。

内部因素方面，未来通胀压力仍然存在，虽然物价涨幅出现阶段性拐点，但仍处在高位，市场对通胀是否得到根本控制存在担忧。经济增速下滑导致上市公司盈利预期下调，房地产调控仍在继续，而地产和银行股占上证指数权重近50%左右，大盘股重心不稳将导致市场重心下移。

此外，今年以来，创业板和中小板跌幅更大，有分析人士认为，许多个股的高价位与其业绩增长不对称，价值回归仍在途中。另外，创业板完善退市制度的消息依然影响着市场对于中小盘股的信心，资金抛售现象明显。

有分析认为，融资融券标的证券自12月5日起扩容至285只的消息，加剧了市场对于做空制度引入的担忧。国际板推出的传闻，也是导致今年市场多次出现大跌的一个诱因。尽管目前国际板推出尚没有明确的时间表，但中国证券市场国际化的趋势已经形成，市场正在提前反映这种预期。

申银万国认为，当前股市的颓势不易扭转，市场缺乏转强支撑，后市将继续震荡盘跌，盘中反弹乏力、交投清淡、避险情绪浓重，因此不上则下、不进则退将成为大概率事件。目前，海外市场动荡不止，难以形成稳定预期；短线市场缺乏足够有力的做多预期和抓手，难以扭转当前颓势。

积极因素值得关注

虽然目前的跌势仍是大调整趋势的延续，引起市场调整的内外基本面因素没有发生实质性的变化，但股市估值较低、经济中长期向好、证券市场制度不断完善等因素使投资者应当对市场未来充满信心。

在悲观情绪主导下，市场上的积极因素往往被忽视。长期资金的引入，能够发挥稳定股市的正面效应。证监会近期推出一系列改革措施，如逐步建立融资与分红挂钩制度、完善创业板退市制度、严打内幕交易促进诚信建设等，都指向了股市深层次矛盾。市场生态环境逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。

此外，随着股价的下跌，产业资本、高管增持股票的动作也开始逐渐频繁。12月13日至14日期间，北京旅游控股股东中国华力控股集团增持了公司共计97.84万股；12月14日，航天电子大股东中国航天时代电子公司增持公司股份160万股等，表明目前的股票估值水平已经逐步对大股东和高管产生吸引力。

当然，转势不会一蹴而就，但结构性机会值得关注。民生证券表示，政策支持的行业有望率先进入反弹周期。文化传媒、软件、物联网、节能环保以及生物制药等新兴产业板块已经连续反弹，政策的支持及这些板块的发展前景，吸引资金关注。此外，周期性板块的走势有逐步企稳迹象。