从需求方面来看，数据显示，2011年3月全国水泥产量同比增长29.8%（上年同期为12.1%），环比增长86.7%（上年同期为62.3%）。这意味着从3月开始，水泥需求进入旺季，销量开始环比增加，相比去年同期保持了旺盛需求态势。

历史规律显示，水泥需求增速与固定资产投资增速保持了很高相关性，今年前3个月固定资产总投资同比增长25%，这是水泥需求保持旺盛的基础。这其中房地产投资同比增长31%（经济适用房增速8.8%），铁路投资同比增长46%，公路投资同比增长22%，水利管理投资同比增长13%。数据表明，水泥主要需求方的细分行业固定资产投资增速保持了旺盛增长。同时今年受支持的经济适用房和水利两个行业增速依旧维持低位，政策拉动效应也还未有体现。随着项目前期准备工作的完成，该两项将在下半年开始对水泥需求构成有力支撑。

从供给方面来看，2011年前3个月水泥投资规模在下降，这预示着未来水泥产能投放压力将缩小。主要因为2009年9月国家出台政策暂停新建水泥生产线所致。建设一条生产线的时间是12个月至16个月，这意味着自今年下半年开始，全国投放生产线将大幅下降。

从价格方面来看，2011年一季度，全国水泥均价为387元/吨，同比上涨13%。3月末水泥价格为392元/吨，同比上涨15%。水泥价格上涨的主要原因是，2010年四季度，部分地区限电导致水泥产能减少，拉动了水泥价格创出历史新高。而限电结束后，部分区域价格联盟发挥作用，导致水泥价格下滑幅度不大。

从各地区的水泥价格来看，2011年一季度，南京、南昌、上海、杭州、合肥、郑州、武汉、济南、福州等地区水泥价格同比涨幅超过30%，这给区域内水泥企业带来了历史最高的盈利。石家庄、昆明、银川、重庆、长春、成都、西安、贵阳等地区水泥价格同比有所下降。

对于2011年二季度水泥产业的发展趋势，我们认为，二季度全国大部分区域将进入水泥需求旺季。南方3月中旬到6月中旬为旺季，北方企业4月进入施工旺季，预计水泥价格在旺季仍将保持上升趋势。