欧元区债务危机在上周重燃，评级机构穆迪分别于上周一和上周四下调希腊和西班牙的主权债务评级，拖累欧元回调约200点，周五晚间欧元持稳并强劲反弹。

上周欧元区利空消息频出。周一，评级机构穆迪下调希腊评级，源于对希腊2013年后偿债能力的怀疑。周四，西班牙的评级也被下调。希腊政府曾表示，希腊的财政赤字占国内生产总值的比例已经下降了6%。但是债务仍旧过于沉重，这也令市场预期希腊面临债务重组的可能性。

此外，周二，葡萄牙10年期公债收益率已触及欧元问世以来的新高，欧元区将如何缓解日益升高的融资成本，成为一大难题。周二欧元下跌步伐有所放缓，源于葡萄牙两年期公债销售结果符合市场预期。

目前影响欧元涨跌的主要因素来源于加息预期。从债务危机到加息预期，这反映了市场普遍认为欧元区经济已经基本走上复苏轨道。就其他国家的情况来看，目前美国的消费者物价指数还未超过2%，仅在1.6%附近徘徊，尚不能影响美国量化宽松货币政策的执行。但是随着美国原油期货价格的不断上涨，能源型通胀迫在眉睫，受此影响美联储可能加息。从欧元区的消费者物价指数来看，目前已经超过了2%，离3%的警戒线还有缓冲空间，9.9%的失业率才是影响欧元区经济的主要因素，此外贸易余额继续恶化、国内生产总值增长进入瓶颈、零售销售数据仍未恢复至危机前的水平，债务危机的影响仍然存在。

综合上述原因，如果现在收紧货币政策无疑会带来资金紧张的问题，对维护欧元区经济的稳定将产生影响。加息，影响资金流供应，不加息，德国面临的通胀压力将更大。为此，市场分析人士建议，对于欧元前一周1.31%的涨幅，投资者应该理性看待，而不是盲目追涨。

上周末召开的欧盟峰会传来利好消息：欧洲金融稳定机构可放贷额度增至4400亿欧元，欧洲金融稳定机构可在一级市场买进债券，降低希腊贷款利率，延长贷款期限。受此影响，欧元出现强劲反弹。

众所周知，欧元区经济体之间发展不平衡的问题，一直以来是制约欧元走强的内在原因。此前欧元的跳涨主要是因为欧洲央行总裁发表应对通胀的强硬言论，对于欧元后期走势，一方面是看欧元区经济复苏能否加快，另外一方面加息预期仍然是影响欧元走势的主要因素。