上周债市呈高位整理态势。上周五，上证国债指数收于126.10点，较前一周末微涨0.06点，上周共成交11.82亿元，相比前一周略有回落。上证所企业债市场缓步上扬，上周五上证企债指数收于142.72点，较前一周末上涨0.49点，上周共成交28.11亿元。

  市场人士认为，从10月19日央行宣布加息，到11月连续两次上调存款准备金率对债市带来较大影响，不论从拆借成本还是从拆借难度来看，目前的资金面都不太宽松。但由于临近年底，机构不倾向于太多操作，收益率会比较稳定。

  资金面方面，上周货币市场回购利率先升后降，但总体上仍维持高位。尤其是上周前半段，受存款准备金上调缴款及月末因素叠加影响，利率连续上升。从上周情况来看，回购定盘利率隔夜、7天、14天品种均呈一定幅度上行，分别较上周末涨12个基点、60个基点和61个基点。

  公开市场操作方面，上周二央行发行了10亿元1年期央票，并于上周四发行了10亿元3月期央票，当天并未进行正回购操作。两个品种央票创下发行量历史新低，但发行利率与前一周继续持平。据统计，对冲部分到期资金后，上周公开市场操作实现380亿元净投放，为连续第三周净投放资金。

  二级市场方面，上周债券市场交易仍然清淡，日债券交割总额最低降至5641亿元。现券市场，收益率开始出现转向。以基准10年期国债收益率为例，上周一至上周四一路下行，直至上周五稍有企稳，收于3.8699％，较前一周末下跌约14个基点。