上周欧美股市延续上行节奏，原油及金属等周边市场也显现止跌迹象。外部市场对美豆的拖累效应减弱，美豆受预期利多天气因素提振延续反弹走势，主力合约突破4月份高点，反弹势头相当强劲。同美豆强势反弹相比，国内豆类市场被动跟涨现象较为明显。

  国内进口大豆到港量快速攀升，供应充足而需求相对平稳是导致内外盘走势分化的重要原因。美豆大幅反弹同样带动国内豆粕现货市场快速走出低迷。截至上周末，全国多数地区豆粕成交价格已经收复3000元／吨关口，每吨较上周末上涨百元左右。上周豆粕期货市场震荡走高，期价重心明显上移。截至上周末，豆粕1101合约收盘价为2946元／吨，较上周末上涨47元／吨。

  近期，北半球多个国家遭遇罕见的持续高温天气，受此影响，包括欧洲和俄罗斯在内的多个地区面临严峻的小麦减产威胁，资金对农产品的关注程度空前高涨。除利多天气前景吸引资金推涨美豆外，农产品间的比价效应也是推动美豆大幅飙升的重要原因。美国农业部公布的7月份大豆月度供需报告显示，美豆播种面积和收获面积较上月提高，美豆产量也因此较上月上调100万吨。从美国农业部公布的大豆生长状况报告看，美豆作物优良率连续小幅下降。

  这轮豆类反弹中，国内市场仍缺少实质性利多因素，主要是跟随美豆进口成本增加而被动跟涨。国内过剩的大豆加工产能导致今年大豆进口量大幅攀升。据海关统计数据显示，国内6月份共进口大豆620万吨，1—6月合计进口大豆2580万吨，同比增长16.8％。目前港口大豆库存量接近630万吨，国内市场宽松的供给局面及生产方在盘面的套保需求将是市场上行的重要阻力因素。