中国平安入主深发展，对中国平安和深发展而言意味着双赢———平安业绩将会因此增厚，综合金融战略也会大步向前，补银行短板；深发展则有望提高其核心资本充足率约2.5个百分点，促进公司业务稳健快速增长。与此同时，新桥投资集团通过近日转让其持有的部分中国平安股权，获得了高额收益。市场人士分析，平安入主深发展，将加速实现保险、银行、投资三大业务均衡发展，进一步深化综合金融改革试点，为探索综合金融的发展道路作出积极贡献。

  经历11个月的漫长等待，平安与深发展合作一事终于有了结果。5月4日晚间，中国平安发布公告，称已获证监会批复，核准其向新桥投资定向增发2.99亿股H股，新桥投资以其所持有的16.76％深发展股份约合5.2亿股作为支付对价。

  深发展随后在5月26日发布公告称，该行董事会25日已审议通过了数个高管人事变动议案，在完成相关人事变动后，深发展董事会人数将从目前的15名增加至18名，中国平安将在其中占据多数席位。

  深发展董事会还审议通过了向平安银行提供10亿元同业授信的议案，深发展和平安银行合作越发紧密。

中国平安：综合金融获得进展

  入主深发展后，中国平安的银行业务显著增强，银行网络对集团客户覆盖率将从28％提高至80％。

  纵观中国平安收购深发展的过程，整个交易分为两个步骤：第一步：中国平安与新桥的换股计划，平安集团向新桥定向增发2.99亿H股，新桥以持有的深发展5.20亿股作为支付对价，折算资金约为135.31亿元人民币；第二步，深发展向平安人寿定向增发不超过5.85亿股，认购资金来源于平安人寿的自有资金以及负债期限20年以上的保险资金，认购对价不超过106.83亿元。两笔交易合计约为242亿元人民币。

  “目前平安集团对新桥的定向增发已完成，换股计划使平安集团战略投资深发展有了实质性的突破。另一部分是深发展向平安人寿的定向增发，这部分银监会已经批完，目前还有待其他监管部门审批。”中国平安相关负责人表示。

  5月26日晚，深发展发布公告，该行董事长兼首席执行官法兰克·纽曼辞去现任职务，将担任银行的高级顾问提供咨询直至2010年年底。现任行长肖遂宁辞去行长一职，拟转为担任该行新任董事长。原平安银行行长理查德·杰克逊拟为深发展新任行长。

  “中国平安将积极努力，推动深发展增发项目的顺利进行，完成整个交易，创造互利多赢的局面。”中国平安方面表示。目前平安共拥有深发展21.44％的股份，下一步参与增发股份将提升至接近30％。

  东方证券保险行业资深分析师王小罡认为，本次收购标志着平安综合金融战略大步向前。“平安3大主业的银行短板将得到显著增强，获得14个新城市和近300家银行网点分销能力，银行网络对集团客户覆盖率将从28％提高至80％。增强协同效应，创造股东价值。”

深发展：获得长期资金

  在换股和定向增发完成后，深发展的资本充足率和核心资本充足率将明显提高。

  平安收购深发展第一步交易获批，这无疑将使得深发展获得长期资金的支持，资本充足率将大大改善，同时深发展的零售业务也有机会融入到平安集团的综合金融架构和庞大的客户群中。

  2009年深发展年报显示，2009年四季度末其核心资本充足率为5.52％，资本充足率为8.88％，均低于同业水平。根据测算，如果风险加权资产的增速达到25％，未来3年累积的资本金缺口在100亿元左右。

  资本的不足会使深发展的网点扩展和员工人数增加受限，而资本、网点、人员的不足使深发展既定战略上的公司业务和零售业务都受到一定程度的制约。  

  中信建投证券公司分析员魏涛认为，换股和定向增发股权后，平安总计投入到深发展的资金折算超过242亿元人民币，财务杠杆的作用显现，深发展的资本充足率和核心资本充足率将超过10％和7％，有助于深发展贷款和资产增长。深发展董事长纽曼此前曾公示，平安入股一事会提高该行资本充足率。“按平安投资的金额，我们资本充足率会上升2个百分点，最多可以上升3.5个百分点。”

新桥：转让股份成功套现

  新桥以所持5.22亿股深发展股权与中国平安“换股”，从而成功退出深发展。交易完成后，新桥持有2.99亿股中国平安H股股权，约占其总股本的4％。

  在这次交易中，不得不提的一个赢家就是新桥投资集团。在接手中国平安股权仅一周之后，新桥即转让其持有的部分中国平安股权。据悉，新桥正通过高盛安排以每股60.52至61.28港元的价格，出售1.6亿股中国平安H股，套现最高达98.05亿港元。

  新桥方面表示，看好中国平安未来的发展，但由于该公司是信托基金的受托人，其投资者有兑现的需要。其兑现的过程主要通过大宗交易方式，转给其他看好中国平安、愿意长期持有中国平安的大型机构投资者。

  新桥是一家专门从事金融投资的风险投资公司，2004年入股深发展。2009年深发展的净利润已达50.3亿元，2010年一季度末资本充足率为8.66％，核心资本充足率为5.46％，不良率为0.63％。而在新桥投资刚进入深发展的2004年初，深发展年净利润2.89亿元，资本充足率及核心资本充足率分别为2.30％和2.32％，不良率11.41％。

  目前，新桥投资在深发展身上已经获取了丰厚的投资回报。据测算，新桥最初投资深发展时成本为12.35亿元，加上随后参与认股权证行权的9.92亿元，新桥投资深发展总成本为22.27亿元。而此次通过与中国平安“换股”，新桥所持深发展股权转换为164亿元市值（以中国平安H股62.25港元／股的市价估算）的中国平安H股，相当于其22.27亿元的投资在不到6年的时间里已经获利6.36倍。