权证的盈亏平衡点是指在不考虑行权费用的前提下，使得权证持有人能够实现盈亏平衡的正股价格。以认购权证上汽CWB1为例，在行权期内权证的盈亏平衡点即权证的行权价。权证持有人应在上海汽车股票价格高于行权价26.91元／股时行权，否则权证不具有行权意义，贸然行权将会遭受较大损失。每份权证行权损益可以通过以下公式计算：行权损益＝行权时正股市场价格—行权价格。 

  上海汽车2009年12月25日的收盘价为26.90元／股。如果在行权期，即2009年12月31日（周四）至2010年1月7日（周四）之间上海汽车的股价下跌至25.91元／股，则每行权一份上汽CWB1的损益＝25.91—26.91＝—1元，即每行权一份上汽CWB1就亏损1元。如果投资者行权1000份上汽CWB1,将蒙受1000元的损失。 

  如果在行权期内上海汽车的股价上涨至28元，则每行权一份上汽CWB1的损益＝28—26.91＝1.09元，即每行权一份上汽CWB1可以受益1.09元。同样，如果投资者行权1000份上汽CWB1,将获得1090元收益。 

  值得注意的是，以上损益测算并不包括权证自身的购买成本，投资者计算行权的盈亏平衡点时还须考虑权证的购买成本（认购权证的盈亏平衡点＝行权价＋权证价格×行权比例），并结合自身对标的股票的预期判断是否行权。 

              中国国际金融有限公司

（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关）