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上一版3  4下一版 2009年11月4日 星期 放大 缩小 默认
记者点评
创新交易结构 实现战略转型
喻 剑

  东购股权项目的成功转让,为资产管理公司创新交易结构、实现股权回收价值最大化探索了一条新路,也使政策性资产处置凭借资本金项目退出获得了超额增值回报。东方资产管理公司当初2.6亿元购得东购的控股权,资产在短短几年时间里已翻了两番,实现国有资产的保值增值。

  这一保值增值有两层含义:

  一方面,东方资产管理公司入主东购后,引入先进理念,改进其经营管理模式,促其实体经营实现跨越式增长。这一过程中,东方资产管理公司对于商贸实体的管理,成为东购跻身“全国大型商厦单体店效益榜”的直接原因,而效益的增强,则是东购得以高溢价转让的基础。

  另外一方面,适时适度的金融创新,使得此次交易成为一项横跨“两个市场”(资产处置市场和资本市场)的“结构型交易”————“现金+股票(期权)”的交易方式,为东方资产管理公司获得当期收益与未来增值创造可能;全程介入的监管和精巧的交易架构,为规避金融风险、实现多方共赢提供了保障,这些都成为东购股权项目成功转让的关键所在。

  对于东购而言,引入有实力、有经验的大型商业集团股东,为东购的长远发展提供了保障。对于联合竞买体山东省商业集团公司和银座股份而言,东购良好的社会信誉、优秀的管理团队也使得这次收购显得“物有所值”。

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