不同时期限售股解禁规模并非必然结果，而且解禁并不意味着减持，投资者在判断个股价值时，应将重点放在业绩和成长性两方面。

  7月6日，中央汇金投资公司持有的中国银行1713.25亿股A股解除限售，伴随着中行限售股的上市，今年下半年解禁股集中上市的大幕逐渐开启。

  根据沪深交易所披露的数据显示，截至8月3日，沪深两市总市值为23.9406万亿元，其中流通股市值达到11.9705万亿元，超过限售股市值4亿元。

  面对流通盘比例大幅增加这一趋势，长江证券研究员张岚认为，这对平衡大股东和中小投资者利益，提高机构投资者在流通市值中所占比例将起到积极作用。

合理评估个股价值

  根据上市公司公开信息，8月份累计有116家公司的321.37亿股限售股解禁上市，而从解禁的限售股所在行业来看，电力行业的解禁力度偏大，国电电力、华电国际、闽东电力、桂东电力等多只电力股的限售股将流通上市。

  大规模限售股解禁是否会对市场造成冲击？张岚认为，作为股权分置改革的后续程序，限售股的解禁流通是早已预设好的，与市场调控或其他主观设想没有牵连。“不同时期限售股解禁规模并非必然结果，而且解禁并不意味着减持，投资者在判断个股价值时，应将重点放在业绩和成长性两方面。”张岚说。

  以中行限售股上市为例，作为持股人，汇金公司曾发表声明称，股份解禁不等于减持，也不意味着汇金公司对中行等国有重点金融机构持股政策有何重大调整。汇金公司将继续遵照有关规定，依法履行出资人代表职责，确保国家对中行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展。

  从汇金公司的声明可以看出，解禁限售股是公司对长远战略发展所做出的考虑。平安证券总裁薛荣年在接受记者采访时表示，随着对“大小非”解禁、减持数据的事后披露制度的完善，市场将逐渐发现“大小非”减持并非导致市场下跌的主因，投资者应该把关注的重点放到个股基本面及公司业绩上来。

  薛荣年表示，“大小非”集中解禁从根本上增加了市场的流动性，但是并不意味着资金的大规模撤离。“市场的涨跌是呈现周期性和轮动性的，A股市场所面临的国内外经济环境同时向好的格局没有改变，同时市场流动性依然充裕。”薛荣年说。

建立更为完善的监管制度

  近年来，为了减轻市场对“大小非”大规模解禁产生的恐慌心理，监管层通过合理设置准入条件，进一步规范了“大小非”解禁行为，这对维护证券市场健康发展，保护投资者利益将起到积极的作用。

  国务院国资委于7月3日出台了三份文件规范上市公司国有股东行为，以杜绝信息披露不规范、内幕交易、操纵市场等问题。

  这三份文件进一步加强对国有股东出售所持上市公司股份的监管，进一步明确国有股东与上市公司进行资产重组，国有股东发行可交换债及国有控股上市公司再融资方面的监管，以杜绝信息披露不规范、内幕交易、操纵市场、利益输送等问题的发生。

  此外，在2005年股权分置改革过程中，非流通股股东通过向流通股股东支付对价的方式，改变了非流通股股东与流通股股东之间的持股比例，使公司所有者权益的内部构成发生了结构性变化。

  自去年4月以来，证监会引导“大小非”通过大宗交易平台进行流通，限售股对二级市场的直接冲击已经有所化解。而“大非“减持的主要渠道之一便是大宗交易。

  以大元股份为例，该股在7月份共计发布了7次减持公告，减持方均为其原大股东大连实德投资有限公司，共计减持7000万股。而在这7次减持中，通过大宗交易平台减持的数量便高达6830万股，占比高达97.57％。

  面对全流通的市场环境，相关制度的完善将有利于资本市场的健康发展。“解禁股集中在大股东手中的情况，还需要有关部门加强协作，使大股东更多地承担社会责任，做促进证券市场健康发展的表率。”薛荣年说。