桂林三金、万马电缆两只中小板新股的顺利发行上市标志着本次新股发行体制改革初见成效。近日，监管层明显加快首发审批速度。

  两个大盘股成渝高速于7月15日上网发行，中国建筑也在初步询价路演发行中，并将在沪市主板挂牌上市。业内人士表示，新股顺利发行和平稳上市，是市场参与各方共同努力的结果。这必将推进发行体制市场化改革进程，不断扩大成熟投资者的队伍，促进我国资本市场的稳定发展。

  7月10日，新股发行体制改革指导意见发布后的首批股票桂林三金、万马电缆在深交所中小企业板上市。两只股票交易全日运行平稳，交投活跃，体现了在股票发行市场化定价机制下，发行定价与二级市场进一步接轨，证券公司客户管理力度加强，投资者风险防范意识不断增强，市场监管更具有效性和针对性。

  在两只股票发行过程中，机构投资者询价报价趋于理性，主承销商与发行人确定发行价格也充分考虑了询价报价、一级市场投资者的合理利益空间与募集资金项目需求，实现了发行价格市场化定价。

  从网上申购情况看，新股发行体制改革指导意见设定的网上申购不能超过网上发行总量的千分之一、配售对象网上网下不能同时参与申购、单一投资者只能使用一个账户进行申购等措施，有效引导机构投资者资金向网下申购集中，两只股票网上中签率平均为0.15％，较2008年的0.08％提高近1倍，中小投资者中签机会大幅增加，充分保护了中小投资者利益。

  桂林三金、万马电缆上市首日开盘较发行价涨幅分别为64.14％、95.65％，在盘中涨幅达开盘价的20％经警示性停牌半小时后，市场交投趋于理性，直至收市，两只股票的盘中涨幅均未超过开盘价的20％，上市首日未出现以往新股易被爆炒的情形，总体上表现平稳。这既是发行体制市场化改革的结果，也得益于市场各参与主体对抑制新股上市首日爆炒行为达成共识。

  记者从深交所获悉，证券公司、基金等专业机构没有参与两只新股的买入，其他机构买入桂林三金和万马电缆的股数占比分别为1％和1.18％；万马电缆仅有1名个人投资者买入股数超过30万股，桂林三金未出现买入超过30万股以上的个人，而从历史数据看，新股首日个人买入超过30万股的约占10％左右；同时，两只股票买入在1000股以下的投资者户数占比均超过80％。

  从这两只新股首日交易来看，短线大户参与比例大大降低，投资者参与结构明显改善。