截至6月30日，A股加权平均股价9.83元，年内上移65.63％。A股流通市值半年增加1倍。  

  随着投资者对市场预期乐观程度的增长，资金会沿着债券———股票———商品的路径逐渐释放。2008年10月份开始的两个月里，全球债券指数涨幅超过了6％，随着预期的日渐乐观，债券市场吸引力将下降，而股票市场和商品的吸引力将逐步增强。

  今年上半年A股市场的大幅反弹，让投资者感受到了阵阵暖意。对于上半年的市场走势到底应如何看待，记者走访了多方人士，综合各方意见来看，主流的声音认为上半年的走势是有基础的，也是合理的。

  证券市场行情变化，能反映投资者的信心变化。去年年底开始的上涨，表达的则是投资者对经济增长信心的恢复。

  宏观经济逐渐企稳，政策措施效果不断显现

  随着我国抵御国际金融危机的措施果断出台，大规模的政府投资、重点产业的振兴规划连续不断地推出，货币政策、财政政策、产业政策、区域政策和消费政策协调配合，这些政策要么是直接拉动经济增长，要么是改变投资者的经济预期、提高市场的消费需求、改善企业的经营环境，这对于投资者的信心来说，都有正面作用。

  去年年底到今年上半年，股市中的板块反弹规律与政策出台基本可以对应，先是与政府投资相关的投资品行业率先上涨，后期是受益消费政策出台基本面改善的可选消费行业持续反弹，而金融、地产的行情贯穿始终。

  宏观经济形势的回暖从近期披露的数据中可以看出。5月份全国规模以上工业企业增加值同比增长8.9％，比上月加快1.6个百分点，工业生产回升将为经济复苏奠定基础，特别是5月重工业增加值增速达8.60％，重工业回稳意味着投资效应开始显现。

  5月份制造业PMI为53.1,连续第三个月处于50之上，新出口订单指数升至50.1,6月上旬发电量指标回升趋势明显，显示在一系列经济刺激政策的带动下中国制造业已逐步走出低谷。

  零售业全行业已经从2月后，呈现稳步回升态势，先期的快速下滑趋势已经基本扭转。各主要类别商品也都出现了明显的回暖和销售增长，其中服装类、化妆品类、金银珠宝类、汽车类、家具类的增速恢复最为显著，而具备需求刚性的粮油类、肉禽蛋类、日用品类商品也基本回升到国际金融危机之前各月份的正常水平。

  一些行业板块已率先回暖，一季报9行业业绩同比上升，二季度预披业绩近五成上市公司环比增长

  从上市公司的业绩来看，回暖迹象更加明显。一季报业绩出现同比上升的行业有9个，其中纺织服装、医药生物、金融服务3个板块净利润同比上升了30％以上，而预披露二季度业绩的上市公司，环比增长的近五成。值得关注的是，从已公布的业绩预告数据来看，部分周期性行业的盈利确有回暖的迹象。

  据专业市场研究机构统计，在公告业绩预增的公司中，来自石化、地产、机械等3个板块的上市公司占据半数。同时，地产板块中也有多家公司公告净利润半年报预增，除了重组复牌的万方地产，公告预增幅度最大的金融街达到450％，其次是阳光股份业绩增幅高达200％。

  对此，市场人士认为，这让投资者对上市公司下半年盈利恢复更有信心了。从最新消费价格指数和生产资料价格指数看，原材料价格下跌水平比消费品价格下跌水平快得多，这给厂商带来了有利的生产环境。如果需求在未来一段时间恢复，这样的格局再配合销售量的增长就是企业合理的利润增长。

  从已发布的半年报业绩预告来看，半年报业绩不振的公司主要体现在钢铁、有色金属等部分行业，但对于汽车、银行、券商等行业来说，由于需求的旺盛或成本下降幅度较大等因素，业绩增速较为乐观。

  资金宽裕是上涨基础之一，新基金销售同比增长近50％

  如果说投资者的信心是股市上涨的根基，那么资金面的宽松则是上涨的直接推动力。基金是证券市场上最为重要的机构投资者，今年以来，无论是新基金的发行数量还是发行规模均超过了去年同期水平。统计数据显示，截至6月末，上半年将有55只新基金结束募集。而截至今日，已发布新基金生效合同的共有51只，首募总规模超过1372亿元。

  如果加上长城景气行业龙头混合型、金鹰行业优势、华富价值增长灵活配置型和汇添富上证综指指数型这4只基金，上半年新基金的首募总规模将达到1500亿元。而去年同期，仅有45只新基金结束募集，规模为1055亿元。

  今年新基金销售同比实现了接近50％的增长，这样的销售业绩在年初时是很难想象的。事实上，上半年新基金销售也出现了随市场不断走高而逐渐转热的特征。上半年55只新基金的首募总规模有望达到1500亿元，这一募集水平远超去年同期水平。从已结束的51只新基金来看，偏股型基金占绝对优势。其中，偏股型基金为30只，总募集规模为685.8亿元。