一、工程机械行业与基建等领域投资关联度较大

  作为国民经济的基础装备行业，工程机械行业主要为下游的建筑工程施工提供基本的机械装备。

  因此固定资产投资规模的波动对工程机械行业的发展影响较大。

  据不完全统计，从国内市场来看，基建投资占工程机械需求的35％—40％，房地产投资占30％左右，矿产投资占15％—20％，其他投资占10％—20％。

  工程机械的主要产品也与基建领域、房地产领域和矿产领域等相关联。如挖掘机、汽车起重机等与基建投资关联度大；混凝土机械、塔式起重机等与房地产投资关联度大；装载机则与矿产投资特别是煤炭行业投资关联度较大。

  二、“保增长、扩内需、调结构”为行业注入新动力

  从过去的经验来看，工程机械行业需求额约为基建投资额的5％—8％。

  我们测算得出，2009年，针对地面交通的固定资产投资将在工程机械行业创造超过千亿元的需求，这将直接拉动行业增长。此外，4万亿投资还将带动地方和社会投资，这也将拉动行业需求。

  三、长远前景依然看好

  我们预计2009年工程机械行业将呈现“前低后高”走势，全年增速约在15％左右。企业经营压力也会减缓。

  尽管对2009年上半年行业景气比较谨慎，但从长期来看，我们依然看好行业的长远发展前景。

  内需方面。目前我国人均GDP、工业化和城镇化仍处于较低水平，城镇化率的不断提升和新农村建设是行业长期发展的保证，包括铁路、公路、港口、机场、水利在内的基础设施仍将加大建设力度。

  出口方面。随着中国工程机械制造企业竞争力的提升和海外销售网络布局的完成，再考虑到目前我国在全球市场的较低市场份额，预计未来几年机械行业仍将保持高速增长。文／中信证券研究部 郭亚凌