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上一版  下一版 2022年2月22日 星期 放大 缩小 默认
实体经济融资成本下行仍有空间
本报记者 姚 进

2月21日,最新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.6%,均与上月持平。业内人士认为,一段时间以来,央行通过全面降准及调降政策利率引导市场利率下行,LPR已经连续两个月下降,创下纪录。因此,本月政策利率及LPR保持不变,符合预期。

“在稳增长政策频出、降低融资成本呼声不减的情况下,本期LPR保持不变,原因有三。”招联金融首席研究员董希淼表示,从利率水平看,目前实体经济贷款利率已经处于低位;从信贷投放看,1月实体经济融资供需两旺,前期系列政策效果初显;从外部环境看,欧美主要经济体将开启货币政策正常化进程,特别是美联储将加快加息周期,一定程度上使得金融管理部门和金融机构调降政策利率、市场利率的行为更加谨慎。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来,2月未现降准、MLF利率保持不变,因此LPR报价不动符合市场预期。截至2月18日,挂钩1年期LPR的利率互换(IRS)均值为3.71%,与当前3.7%的现值基本持平。当前仍处于经济下行压力期,未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间。

央行近日发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》明确,引导企业贷款利率下行,有力推动降低企业综合融资成本。“这与央行表示要加大跨周期调控力度的政策基调相吻合。”王青认为,货币政策跨周期调控主要是指在经济上行阶段,货币政策力度将适度回撤,主要发力点是优化结构,如加大对小微企业融资支持等;在经济下行压力显现后,政策力度会加大,并且会同时发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,强调信贷总量增长的稳定性,全面降低各类企业融资成本。

董希淼表示,下一步,我国货币政策仍应抓住时间窗口,主动有为,精准发力。目前,我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%,降准仍有一定空间。同时,要更多运用结构性货币政策工具,加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持。

“当然更重要的是,要进一步疏通货币政策传导机制,加大对金融机构的正向激励,使流动性更高效、更精准地注入到实体经济。金融机构要进一步创新产品和服务,优化经济资本分配,加大对制造业企业的支持力度,推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。”董希淼说。

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