欧元区8月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，跃升至10年来最高水平。最新的通胀数据加剧了欧洲央行在与市场沟通方面的挑战，“暂时性通胀”观点面临考验，其内部鹰派呼声渐涨。欧洲央行接下来可能面临越来越大的公众压力，要求其解决物价上涨问题。这令市场担心欧洲央行可能会提前收紧货币政策。

欧盟统计局8月31日公布的数据显示，欧元区8月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，跃升至10年来最高水平，高于经济学家所预测的2.7%，剔除能源和食品等不稳定因素后的核心通胀率则达到了1.6%，为2012年以来的最高水平。德国8月份CPI同比上涨3.4%，为2008年以来最高。法国、意大利8月份通胀率分别跃升至2.4%、2.6%，各自创下2018年、2012年以来新高。这些数据加剧了欧洲央行在与市场沟通方面的挑战，“暂时性通胀”观点面临考验。

欧盟统计局表示，能源价格同比上升15.4%，是8月份通胀暴增的主要动力，同时食品价格、工业产品价格也出现了不同寻常的大幅上涨。虽然未来数年超宽松的货币政策以及通胀不会延续仍是欧洲央行当前的核心论调，但最新的通胀数据加剧了欧洲央行的不安，其内部鹰派呼声渐涨。刚刚公布的欧洲央行8月份会议纪要显示，在修改货币政策的前瞻指引这一问题上，欧洲央行内部争论激烈，一些成员认为欧洲央行的立场低估了通胀上升的风险。

欧洲央行曾多次上调今年的通胀预期，只是因为实际数据超出了预期。有专家认为，欧元区价格上涨可能会在今年11月份达到峰值。德国是欧元区最大的经济体，也是欧洲央行最大的批评者。受经济活动反弹、能源价格上涨和全球供应链中断的影响，预计未来几个月德国的通胀率将接近5%。美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔央行年会上表示，美联储年内可能缩减购债规模，但距离加息遥远。欧洲央行接下来可能面临越来越大的公众压力，要求其解决物价上涨问题。这令市场担心欧洲央行可能会提前收紧货币政策。

尽管欧元区8月份CPI涨幅远高于欧洲央行制定的中期目标2%，但以欧洲央行行长拉加德为首的官员仍坚持认为，欧元区明年价格上涨将放缓。法国央行行长维勒罗伊8月30日表示，不认为欧元区存在通胀过热的风险。欧洲央行认为，通胀飙升的主要原因是一系列一次性因素，包括与新冠肺炎疫情后经济重新开放相关的生产瓶颈。欧洲央行预计，欧元区今年通胀率将升至1.9%，并存在暂时出现高通胀的可能性，然后2022年、2023年将分别下降至1.5%、1.4%。

国际经济分析机构凯投宏观（Capital Economics）的一份报告也指出，“经济重新开放和供应问题的影响可能在未来几个月加剧。随着全球消费和贸易模式恢复到疫情前水平，通胀涨势明年将开始减弱。明年1月份的整体通胀率将降至2%左右，并在全年呈下降趋势，至明年年底将保持在1%左右”。

虽然欧洲央行的官员们对通胀的总体态度仍然保持乐观，但在欧元区价格加速上涨的同时，最近几周的经济增长前景却开始变得黯淡，如新增新冠肺炎病例数再次上升、疫苗接种率增长缓慢、封锁政策可能再次实施等。

欧洲央行将于9月9日召开重要的货币政策会议，预计将评估欧元区近期经济复苏情况及讨论其疫情紧急购买计划（PEPP）。根据目前的规定，PEPP将于2022年3月份到期。欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）日前表示，因工资增长仍保持温和，近来意外的通胀数据仍未动摇其对物价形成压力是暂时的这一看法，欧洲央行将延续宽松政策。菲利普·连恩认为，由于欧洲央行承诺维持“有利的融资环境”，调整PEPP应该缓一缓，即使调整，调整幅度也要很小。

不过，在欧元区8月份CPI同比上涨3%的数据公布后，也有不少经济界人士不像菲利普·连恩这样乐观。荷兰国际集团高级经济学家伯特·科尔金（Bert Colijn）表示，“通胀加速仍是巨大的风险。原材料和运输成本的上升是否会传导至各类商品，以及服务业重新开放是否会导致价格上涨加速，这些都存在不确定性。有证据表明，这种影响将在今年底开始变得更加突出，因此政策制定者有必要开始考虑收紧货币政策，通胀有可能从现在开始一路走高”。欧洲央行的鹰派官员诺特日前也表示，欧元区的经济前景允许欧洲央行放慢刺激，预计将于明年3月份结束PEPP，随着金融环境向好，欧洲央行可以减缓PEPP的实施速度。