本报记者 温济聪

“先生，您好。我是XX投资咨询服务有限公司的客服专员。请问您最近着急用钱炒股吗……”7月以来，股民王伟河每天平均接到五六次股票场外配资平台的推销电话。

近期A股有所回暖，场外配资也跟着“活跃”起来。经济日报记者在微信、微博等平台以“配资”为关键词搜索发现，有配资平台喊出“股票收益最高10倍，期货收益最高20倍”“高收益、低风险”等宣传口号。

随着股票市场行情回暖，大量场外配资公司成立，参与场外配资的客户数量与资金规模迅速增长。由于部分配资公司经营不规范，存在采用“虚拟盘”交易等违法违规行为，很多参与高杠杆配资的投资者遭受重大资金损失。

监管层一直对非法场外配资保持高压态势。7月8日，中国证监会集中曝光了258家非法从事场外配资的平台名单，明确表示：场外配资平台均不具备证券业务经营资质。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。

2019年11月最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。

其实，场外配资在2015年牛市中就非常火爆，其杠杆配资造成的流动性风险被认为是当年市场大跌的主要原因之一。为何场外配资屡禁不绝？北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐表示，股市明显上涨时，有些投资者想加大投资力度，获取更多收益。而很多股民由于达不到券商融资融券的基本要求，于是纷纷借道场外配资平台借钱。中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，场外配资在表现形式上仍是民间借贷关系，只不过募集资金的用途为炒股，不过该模式非常接近高利贷，投资者很容易上当受骗。

非法场外配资骗人手段花样百出，具有很大危害性。首先，资金成本、交易风险放大。在北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀看来，非法场外配资放大了本金的收益、波动。一般投资者场外配资需要自有资金担保，还需承担高额利息；杠杆放得越高，风险也就越高。其主要风险在于杠杆比例、配资期限条款、保证金比例及持仓股票自身的波动性。市场短期不可测，通常的配资都是按天或月为结算周期单位，短线资金在股市博弈，盈亏概率基本持平，风险极大。

第二，受骗风险巨大。北京证监局相关负责人表示，场外配资机构不具备经营证券期货业务资质，有的涉嫌非法从事证券期货业务等违法犯罪活动。

第三，在实际操作中隐含了不少违规风险。“现实中，场外配资人将一定资金额打入由网贷或金融科技平台主管的账户内，平台拥有客户密码，可动用其中资金，这便容易形成资金池，易导致违规行为。”北京威诺律师事务所主任杨兆全律师表示。

第四，场外配资扰乱了资本市场秩序。“市场上形形色色的场外配资机构，往往游走在监管之外，这不利于市场健康平稳有序发展。”国开证券研究部副总经理杜征征说。

该如何防范非法场外配资带来的风险？

第一，对非法配资加大监管力度，完善相应法律法规制度体系，加大非法场外配资处罚力度。“一方面，完善相应法律法规制度体系，针对实际问题，及时形成法律法规或司法解释；另一方面，监管部门要积极主动加强打击场外配资力度，对场外配资形成常态化威慑力。”张永冀建议。

第二，投资者应提高防范意识，通过合法正规渠道参与股票投资买卖。“请广大投资者远离场外配资，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。”证监会相关负责人表示。