回望刚刚过去的2019年，与过去几年理财产品动辄5%、6%的收益率相比，大家难免有些失望。过去一年，在经历了各类“宝宝”类货币基金收益率走低，银行理财产品收益率继续下行之后，似乎各类风险较低的理财产品利率都在走低，这也让我们更加迷茫——进入2020年，我们该如何理财？

看清全球经济大势

随着全球经济陷入疲态，负利率时代已经来临。

负利率意味着银行借钱给贷款人使用，贷款人还的钱比借的钱还少，存款利率也可能为负，存在银行里的钱不仅没有利息，甚至可能逐渐缩水。

截至2019年，全球范围内，不少国家实施过或正在实施零利率或者负利率。如实施过且依然维持负利率的经济体有日本、丹麦、瑞士、瑞典等，曾短暂实施过趋近于“零”的低利率经济体有美国、英国等。

2019年8月，丹麦第三大银行——日德兰银行推出了世界首例负利率按揭贷款，房贷利率为负0.5%。德国甚至以负收益率顺利售出规模为8.24亿欧元、期限长达30年期的国债。

可能有人会说，负利率与我们的理财有什么关系？

投资理财先得看清大势，如果全球经济进一步陷入负利率、低利率之中，那么，理财也需要“放长线”，需要以5年、甚至10年为一个周期，去考虑投什么、如何投。毕竟在全球经济下行、利率下降的背景下，意味着值得投资的产品在减少，投资的收益率也在下降，这就与我们的“钱袋子”紧密相关了。

从全球范围来看，利率下降仍然是大势所趋。2019年以来，全球已有超过30家央行宣布降息，不仅有发达经济体，也有俄罗斯、印度、印尼、土耳其、巴西等新兴经济体。2019年8月，瑞士银行宣布将对50万欧元以上存款征收年费，这被视为是一种变相的负利率，大额资金存入银行不仅没有利息，反而可能逐渐缩水。

展望2020年，情况仍然不乐观。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2019年全球经济增速由2018年的3.6%下滑至3.0%，创下全球经济增速10年来的最低水平。IMF预计，到2020年，全球经济增长将小幅改善，增速达到3.4%，这一预测已经较2019年4月下调了0.2个百分点。

与全球主要经济体相比，我国当前的利率水平仍然较高。央行前任行长周小川近期在“创新经济论坛”上表示，2008年国际金融危机的教训有两个，一个是泡沫化，一个是低通胀环境下的低利率，“我们的利率并没有像西方国家那么低，现在还是有空间去应对经济问题，应尽量避免快速进入负利率时代”。

更多关注“硬核”资产

2019年，虽然我们的理财收益在下降，但从全球范围来看，人民币资产收益率在低风险投资品种已经是“一枝独秀”。理财也需要调整好心态，稳字当头。

2019年以来，银行理财产品寒意渐显，收益率持续下跌。相关统计数据显示，2019年1月至11月，银行理财产品平均预期收益率从4.31%下跌至3.98%。

岁末年初，“宝宝”类货币基金虽然收益有所上升，但大多数仍然停留在“2”时代。截至2019年12月30日，全市场货币基金平均7日年化收益率升至2.5%之上。在可统计的629只货币基金中，有136只货币基金7日年化收益率超过3%，479只货币基金收益率在2.5%左右。

即使理财收益率走低，但从全球范围来看，人民币资产却是全球的“香馍馍”。随着全球主要经济体纷纷降息，中外利差扩大至历史较高水平，使得人民币资产，如人民币债券对于海外机构投资者的吸引力大幅提升。目前德国的10年期、30年期的主权债发行利率已经为负，相比之下，人民币债券10年期的利率水平在3.2%左右，而美元债券低于2%。

因此，虽然比不上过去几年的收益率，但横向来比较，我国的理财产品还是非常有吸引力的。而且，在全球经济低迷、不确定性增加的当前，投资理财应当以保证本金安全为首要目标。

“对于投资者而言，赚快钱不再那么容易，风险越来越大，坑也越来越多。”如是金融研究院院长管清友认为，在这种背景下，我们还是要更多地关注“硬核”资产。“硬核”资产具有4个明显的特性，有实实在在的价值，相对稀缺，相对安全，流动性更好。

管清友表示，第一个是价值性，简单来说，就是对人有“用”，一个硬核的公司要能创造利润，权益回报率要高。比如说，一个“硬核”的房子必须有居住和生活价值；第二个特征是稀缺性。物以稀为贵，越稀缺，越难被复制，就越有价值；第三是安全性。高收益意味着高风险，不碰“带刺的玫瑰”，银保监会主席郭树清曾说，“收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金”。需警惕高收益理财产品。

最后一条是流动性。管清友认为，这类资产不能太小众，最好是受到大部分人的需要和认可。在金融下行周期，需求过于小众的资产流动性越差，价值就越难以体现。

转向长线投资

那些过去你看不上的，如今可能是最好的理财选择。

收益相对高且能持续投资的资产是普通个人投资者的最佳选择。对于风险厌恶型的投资者来说，买国债，或者是索性存银行定期，均是不错的选择。

当前，3年期国债的年利率在4%左右，5年期利率在4.27%上下；3年期定期存款利率也在4%以上，5年期定期存款，部分银行尤其是小银行能达到4.8%以上，在利率下行预期上升的时期，买较长期限的国债或者存定期可能是收益较高、风险较低的选择。如果嫌这两种流动性不好，不能随时取用，那么还可以考虑银行推出的可以转让的大额存单等产品，但其有一定门槛，一般20万元起存，在没到期的时候，如果需要用钱，可以通过银行的平台进行转让，流动性相对更好。

4%利率和过去相比并不高，但要知道，在那些已经陷入负利率的经济体，收益率在2%以上、稳定收益的投资品已经非常难找。如果能够保持稳健的收益，即使购买“基础款”存款产品，并将所得利息再投入，“利滚利”带来长期回报也是非常可观的。

另一个在2019年备受青睐的产品是黄金。黄金被认为是一种避险资产，因此在经济下行时，增持黄金都是首选。

2019年底，股市“春意”显现，上证指数站上3000点之上，目前各方对于股市春季行情的预期上升。在此背景下，对于看不上银行理财、定期存款收益率的个人投资者来说，如果想要投资股市，却不会选择个股，那么在2020年，投资指数基金也值得尝试。

2020年，投资仍需要以稳为主。