优刻得将成为科创板乃至A股首家实行同股不同权公司，对我国资本市场意义重大。自科创板开闸以来，从首例亏损企业泽璟生物、首例红筹企业华润微电子过会，科创板提升企业包容度、服务新经济的定位日益凸显。

在“提交注册”状态等待两个多月后，优刻得科技股份有限公司（以下简称“优刻得”）在12月24日等来了注册生效的结果。

12月24日晚间，中国证监会发布公告称，近日证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：优刻得科技股份有限公司、威胜信息技术股份有限公司、广州洁特生物过滤股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

优刻得之所以备受关注，主要看点是其设置了“特别表决权”，即为“同股不同权”。

所谓“同股不同权”，又称双重股权结构、AB股结构，不同于同股同权、一股一票。在同股不同权的公司中，管理层试图以少量资本控制整个公司，将公司股票分高、低两种投票权，高投票权的股票每股具有2票至10票的投票权，称为B类股，主要由公司管理层持有；低投票权由一般股东持有，1股只有1票甚至没有投票权，称A类股。

根据特别表决权设置安排，按照本次可能发行的最多股数计算，优刻得共同实际控制人季昕华、莫显峰及华琨在本次发行完成后将合计直接持有发行人19.3964%的股份及54.6113%的表决权。

优刻得对“同股不同权”的架构情有独钟。早在2013年上半年，优刻得为实施境外上市计划搭建了红筹架构，同样设置了特别表决权安排，约定A类普通股和优先股每股享有1票投票权，B类普通股每股享有3票投票权。2016年3月份，优刻得考虑回归A股上市并拆除红筹架构。2019年3月份，优刻得召开2019年第一次临时股东大会，再次决定设置特别表决权股份。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示，科创板引入同股不同权机制具有十分重要的意义，相当于为国内高科技、互联网企业留在A股上市扫除了一大障碍。未来，新经济公司、没有盈利的生物科技公司，以及以A股为第二上市地的创新型公司均有望试水“同股不同权”。

此前，境内同股不同权企业一般要到境外上市，这主要是因为境内资本化路径并不明确，一定程度上导致一批优质企业尤其是互联网龙头的流失。近几年来，情况在逐渐好转。2018年3月份，中国证监会所发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》指出，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。2018年9月份，国务院出台《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》，明确允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。2019年1月份，科创板征求意见稿出台，明确同股不同权企业可在科创板上市。

不难发现，自科创板开闸以来，从首例亏损企业泽璟生物、首例红筹企业华润微电子过会，科创板提升企业包容度、服务新经济的定位日益凸显。

“优刻得将成为科创板乃至A股首家实行同股不同权公司，对我国资本市场意义重大。”在北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐看来，同股不同权意味着A股将容纳更多新经济上市公司，而不是让新经济公司削足适履，A股市场更加开放和包容。