上市公司理财热降温

新闻回放：A股公司购买理财规模明显下滑。Wind数据统计显示，截至11月26日，今年以来A股共有1108家公司累计购买了18105只理财产品，累计购买理财规模11677.30亿元，购买规模同比去年下滑26.35%。其中，11月以来，共有292家A股公司购买理财，累计购买理财规模401.17亿元，购买规模同比去年下降58.87%。

点评：上市公司“理财热”降温主要有两方面原因，一方面是企业资金面较为紧张。前几年，上市公司发行股票往往能有超募，再加上经营中有冗余资金，因此会进行闲置资金理财。但在当前，受经济大环境影响以及超募现象的缓解，不少企业资金面较为紧张，无钱可理。另一方面是理财收益率持续走低。今年以来，货币政策保持稳健，充足的货币供应量为市场注入了较为充裕的流动性，市场利率下行，带动理财收益率下行。此外，在资管新规等监管要求下，银行理财净值化转型提速，一定程度上也影响了理财收益率。

A股市场新股频破发

新闻回放：11月26日，浙商银行上市首日盘中破发，引发关注。实际上，今年下半年以来，新股上市频频破发，相关新股上市后的收益率也因此有所减少。Wind数据显示，截至11月25日收盘，在今年上市的173只新股中，包括重新上市的招商南油和吸收外运发展上市的中国外运在内，有11只已经破发，其中，科创板破发的新股较多。此外，还有多只今年上市但濒临破发的新股。

点评：A股市场有一个习惯就是炒新，不论股票质量如何，只要是新股，就会争相认购，以至于新股破发现象非常少。如今频现破发，一个重要原因在于市场供应增加。此外，新股发行定价偏高也成为破发的主要动因。值得一提的是，破发是市场化机制下的正常现象，有利于整体估值回归，个股分化，提升定价效率。在这种情况下，打新以及参与次新股炒作的收益确定性将大打折扣，会在一定程度上影响投资者投资新股和次新股的热情，并有可能反过来进一步影响新股和次新股的表现。

外资保险加速在华布局

新闻回放：11月25日，安达保险宣布签约收购华泰保险15.3%的股份，此次收购完成后，该公司将持有华泰保险集团46.2%的股份。本月以来，多家外资保险公司扩大和深化在华经营和布局。安顾保险、安达保险、安联保险等相继表示，看好中国以及中国保险市场的长期巨大潜能。公开数据显示，2016年至2018年，外资保险公司保费同比增幅分别为35.33%、35.67%、10.01%。今年上半年，外资保险公司原保费收入达1722.12亿元，同比增长44.79%，创2015年以来新高。

点评：外资保险加速布局中国市场，得益于我国进一步扩大金融业对外开放。今年以来，相关部门先后推出包括放宽外资保险公司准入条件在内的开放政策。原本更多以参股形式参与的外资金融巨头，加速追加投资，直指控股权或独资身份，以期获得更大的市场份额。外资险企进来后，可以带来竞争和更多先进经验，有利于激发国内险企提高自身经营能力。对消费者来说，也意味着将来可选择的保险产品将会变多，选择余地也会变大。

（点评人：孟 飞）