南非国家电力公司陷入经营困境，频频拉闸限电，严重影响南非民众正常生活。为帮助该公司走出困境，南非政府紧急拨付救助资金，并为其设计应对方案。然而，市场的反应仍然比较谨慎，分析认为，分拆重组方案很难在中短期内实现。

“大而不能倒”，这是今年5月份在高盛公司举办的投资会议上，南非总统拉马福萨对南非国有电力公司的评价。寥寥数语，不仅强调了南非国有电力公司在南非经济运行中发挥的支柱性作用，同时也折射出该公司目前深陷困境的事实。

南非国家电力公司成立于1923年，是一家运营发电、输电、配电和售电等业务的垂直整合电力公司。这家“百年老店”目前是非洲最大的电力生产者，发电能力跻身世界前七大电力公司之列，销售额排名世界前九位，产能约占南非电力的95%，占非洲使用电力约45%。

拥有如此庞大的体量，南非国家电力公司本该是南非人的骄傲，但近年来却频频传出令人揪心的消息：弊案丛生、经营不善、债务规模急剧膨胀……尤其令广大民众诟病的是该公司动辄祭出大规模“拉闸限电”措施。一旦实施限电举措，南非民众正常的生产生活即受到严重影响，工厂减产、商店闭门、交通堵塞，不少企业和个人不得不购置发电机以备不时之需。

据统计，今年一季度，南非拉闸限电达270个小时，民众苦不堪言。随着南非进入夏季，南非国家电力公司发布警告称，大规模用电特别是工厂用电极有可能导致发电机组停机。该公司董事局主席兼代理首席执行官杰布·马布扎强调，“我们的大多数电站都需要维护，这样才能提高其使用的可靠性”。

熟悉南非电力行业的市场分析人士认为，造成南非国家电力公司经营困境的因素是复杂多元的。首先，该公司长期存在人浮于事现象。据估计，目前员工人数超出实际需求30%至40%。其次，该公司采购环节存在漏洞，变相增加了公司经营成本，降低了整体效益。此外，南非目前电网电力传输、接纳和容纳能力不足的缺陷，制约了新发电产能。

南非国家电力公司经营困境成了南非政府的一块“心病”。为了帮助该公司渡过财务难关，南非国家能源局今年3月份同意公司提升电价的要求，电价自2019/2020财年开始，将连续3年分别提升9.41%、8.1%和5.22%。在6月份当选总统后的首份国情咨文中，拉马福萨提出，将在未来10年内为南非国家电力公司提供2300亿兰特（约合155.19亿美元）救助。10月下旬，南非议会通过了《特别拨款法案》，为向该公司紧急拨付590亿兰特救助资金开了绿灯。

南非国有企业部长普拉温·戈尔丹在近日公布的《南非国家电力公司在变革的电力供应行业中的发展路径图》文件，被视为南非政府应对该公司困境的综合方案。在这份文件中，南非政府将公司的困境集中于财务、治理、运营、结构以及应对气变承诺等领域。文件提出，将逐渐废除该公司一家独大的地位，把公司按发电、输电和配电业务拆分重组。不仅如此，公司目前拥有的发电站也将被拆分为三个集群，以便集群之间展开竞争，从而提高发电效率，降低发电成本。公司今后还将从社会上的独立发电厂商购入电能，丰富电力供应来源。

不过，对于《路径图》文件提出的解决方案，市场反应仍然比较谨慎。非洲最大律师事务所ENSafrica中国企业服务部部长招君雄认为，一分为三的分拆重组方案很难在中短期内实现，这主要是由于南非面临沉重的债务负担，且南非政府也为南非国家电力公司提供了多笔巨额担保，大部分借款安排均要求南非国家电力公司保持其垂直整合业务模式以确保现金流。一旦失去垄断性市场地位，很可能触发各债主引用合同中的提前回收条款，导致南非国家电力公司甚至南非政府陷入难以修复的财政困境。