降费基金数量大增

新闻回放：7月15日，平安安享灵活配置混合基金公告调整管理费率、托管费率，并在现有基金份额基础上增设C类份额。除了平安基金，交银施罗德荣鑫、国联安灵活配置混合、中金瑞祥等6只基金都在7月份调整了费率结构，管理费多从1.5%降为0.6%。部分基金的托管费率也同步下调。据不完全统计，截至7月16日，今年以来共有13家基金公司旗下的16只主动偏股基金调低了管理费率，其中7只的调整发生在7月份。

点评：实际上，下调管理费的并不只有公募基金。在资管新规影响下，资管行业新参与者陆续加入，行业竞争日益激烈，指数基金等低费率产品普及度提升，基金产品费率中枢下行已是大势所趋。此外，基金客户结构发生变化，机构话语权增强，也会要求基金降低管理费率。不过，对投资者来说，把管理费高低作为选择基金的重要指标并不明智。挑选主动管理型基金，最应该考虑的还是基金经理的投资能力，更确切地说就是基金的核心业绩。对于那些业绩较差的基金，即便免除管理费，也难以得到投资者认可。

同业存单发行回暖

新闻回放：据Wind数据显示，截至7月15日，本月同业存单实际发行规模为6365.03亿元，发行成功率约82.5%，平均发行利率为2.9639%，较6月份下跌124个基点。相比此前，同业存单发行速度和发行成功率有所恢复，发行利率同步下滑。不过，不同评级的同业存单利率走势仍然分化。AAA评级同业存单发行利率下降显著，由5月份的3.10%左右下降至如今的2.88%；AA+及以下评级同业存单的发行利率则从3.19%上升到了3.36%。

点评：同业存单发行回暖，主要有两个原因。一是与央行呵护市场流动性有关。7月15日，央行进行了本月以来的首次流动性投放，在对当日到期的1885亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2000亿元。另外，针对服务县域的农村商业银行的第三次降准同步落地，释放长期资金约1000亿元。另一方面，也与部分中小银行发行同业存单获得央行增信支持有关。同业存单利率走势分化，则反映了流动性分层问题依然存在，还应继续使用精准施策的结构性政策来应对。

白银价格创新高

新闻回放：周三（7月17日）亚市早盘，国际现货黄金位于1404.40美元/盎司水平交投。而上一交易日金价大幅震荡下挫，一度逼近1400美元大关。在黄金表现不振之际，白银却显著上扬。现货白银当日涨幅一度扩大至2%，刷新2月28日以来高位，最高触及15.687美元/盎司。周二COMEX白银期货主力合约涨近2%，报15.665美元/盎司，创今年3月以来新高。

点评：由于隔夜公布的美国零售销售数据强劲，黄金一度遭遇抛售急跌。然而，白银却逆势迎来新高。白银价格创新高有几个原因。其一，相对黄金来说，白银在一定程度上还是被低估了，投资者开始注意到白银的投资价值。其二，目前白银在工业上的需求量相当大。相对于可投资的黄金而言，工业上大量需求将减少可投资的白银数量，并提升白银价格。不过，后市白银能否进一步上涨并实现有效破位，还需关注黄金表现。如果金价继续走高，则市场对白银的信心也会增强。如果黄金表现不振，未来白银价格走势也会受影响。

（点评人：孟 飞）