□ 上半年二级市场整体回暖带动了投资者信心增加，进而带动新股发行活跃

□ 伴随着IPO数量上升，退市制度对“壳股”发生作用，新股上市后的价格稳中有降，企业上市融资更趋理性

今年上半年，A股市场股权融资活跃。从募资总规模看，包括新股发行（IPO）、增发股票、配股、可转债、可交换债、优先股等6种形式在内的股权融资总募资规模合计达6102.11亿元，涉及募集企业数量282家。其中，增发企业数量有123家，配股企业数量有7家，优先股企业数量有1家，可转债企业数量有50余家。

截至目前，作为股权融资“重头戏”的新股发行表现可圈可点，前6个月的A股IPO市场整体走势稳健。截至6月28日，今年以来A股IPO（按照招股日期计算）数量达71家（包括5家科创板企业），远多于去年同期的58家。

从行业看，这71家IPO企业共涉及17个行业，其中计算机通信行业IPO数量最多（12家），专用设备制造IPO数量达11家，化学原料及化学品制造行业IPO数量有8家。去年IPO最多行业分别是计算机通信业（8家）、汽车制造业（6家）、电力机械及材料制造业（6家）。

根据统计，今年的IPO通过率远好于去年。截至6月28日，IPO通过率为83.70%，未通过率为9.78%，其他情况占比为6.52%。2018年同期的通过率仅为50.88%，未通过率达38.60%，其他情况占比10.53%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，IPO回暖与二级市场有关。上半年上证综指上涨19.45%，深证成指上涨26.78%，创业板指数上涨20.87%，代表“大白马”的上证50指数上涨27.80%，自2017年以来累计上涨28.15%，二级市场整体回暖带动了投资者信心增加，进而带动新股发行活跃。未来，IPO常态化以及科创板落地将为资本市场补齐股权融资“短板”作出新的更大贡献。

同样，投中研究院院长国立波认为，IPO市场回暖与A股二级市场稳中有升态势密切相关。目前，IPO市场形势相对良性和健康。随着下半年科创板落地，A股IPO市场的表现非常值得期待。

海富通基金经理助理范庭芳认为，随着A股新股定价机制不断完善，并在探索中走向市场化，最终在科创板迎来全面的市场化询价制度。在IPO常态化下，股权融资在社会融资体系的地位和作用有望继续提升。

诺亚财富首席研究官夏春认为，上半年IPO市场回暖属于市场在沉寂一年后的正常回归。首先，上半年的过会率同比去年提升，但略低于2014年、2015年等年份。2018年由于过会率低，部分拟上市企业撤单，这些企业重新筹备“排队”上市、提交申请，给今年以来IPO市场吹来暖风。其次，科创板的推出倒逼中小板、创业板等其他板块提升新股发行速度。再次，国内经济层面利好政策频现，企业上市积极性提升，赴海外上市热情相对减弱。

伴随着IPO数量上升，退市制度对“壳股”产生了作用，新股上市后的价格稳中有降，企业上市融资更趋理性。Wind资讯显示，今年以来，在已发行的50只新股中，仅7只个股自上市以来涨幅超过1倍，甚至出现新股破发的情况。