经贸摩擦使美国经济的风险日益增大，扰乱了美联储按兵不动的策略，如果经济数据增长放缓程度超过预期，美联储将考虑降息。美国滥用关税武器对自身经济增长的负面效应正在逐步显现

美国商务部最新公告印证了市场的猜测：美国一季度经济数据被高估了。经季节和通胀因素调整后，美国一季度国内生产总值年化增长率为3.1%，低于早前预估的3.2%。消费者支出和出口增速被小幅上调，商业支出和库存投资则被小幅下调。一季度企业支出速度放缓，非居民固定资产投资增长2.3%，低于初值2.7%，也低于去年四季度的5.4%。

值得关注的是，未经库存价值和资本消耗调整的公司税后利润环比下降0.8%，同比增长1.6%，为2017年底以来的最低同比增幅。数据显示，企业利润下滑已经从一季度延续到了二季度。一些企业2019年二季度利润预期被大幅下调。

自美国总统特朗普5月5日宣布打算提高对华关税以来，标普500指数和道琼斯指数均累计下跌5.8%，新贸易限制措施的影响正通过商业信心变化这一渠道传递出来。世界大型企业研究会最新CEO信心指数显示，企业高管们对当前经济状况感到悲观，企业近期投资疲弱与此有关。分析认为，信心低落还可能降低未来几年的利润增速。

由于包括服装和玩具在内的主要消费品类别尚未成为关税目标，中美经贸摩擦升级对美国消费者的影响还尚未完全显现，但美国零售业已经开始感受到危机，几家大型连锁企业最近的季度销售出现放缓。

对于因经贸摩擦陷入困境的美国经济，美联储的担忧早已掩饰不住。1月份股市和债市大幅下跌迫使美联储暂停了今年的加息步伐。美联储官员们认为，经贸摩擦对美国经济的风险日益增大，扰乱了美联储按兵不动的策略，债券投资者则越来越认为，经济疲软将导致美联储为提振经济而下调利率。

本来，在特朗普再次提高对华关税之前几天，美联储对美国经济走势的看法还趋于乐观。在5月1日的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔反驳了市场预计今年将降息的观点，强调近期通胀放缓反映的是短期因素。但是，随着中美贸易关系日趋紧张，企业家们越发担心全球工业生产初步复苏的步伐会很快停止。事实也印证了企业家们的担心。最新数据显示，5月份美国制造业指数初值预计将从4月份的52.6下滑至50.6，为2009年9月份以来最低水平。5月份服务业指数从53.0降至50.9，为2016年3月份以来最低水平。

美联储副主席克拉里达当地时间5月30日在纽约经济俱乐部说，美联储已经了解到经济前景的潜在风险。如果经济数据增长放缓程度超过预期，美联储准备考虑降息。他说，如果今后发布的数据显示通胀率持续低于2%的目标，或者显示全球经济和金融形势造成了重大的下行风险，联邦公开市场委员会在评估适合的货币政策立场时将予以考虑。美联储下一次政策会议将在6月18日召开，美联储官员将密切关注贸易争端的任何负面影响。

就在美联储诸位官员为关税冲击担心之时，白宫也发布声明，为施压墨西哥阻止更多非法移民涌入美国南部国境，将动用《国际紧急状态经济权力法》，从6月10日起针对从墨西哥进口的所有商品征收5%的关税，并将逐渐提升税率，到10月1日升至25%。特朗普政府正在推动国会在夏天通过去年签署的美加墨三国新版贸易协定，白宫眼下如此行事，无异于自己打脸。

鲍威尔近日表示，一旦经济下滑，高负债的企业将面临财政紧张问题，这可能使其被迫裁员或减少开支，这将对经济构成进一步打击。评论认为，白宫滥用关税武器，等于在不断压缩美国境内企业的利润。下滑的利润和上涨的债务很容易让美国企业腹背受敌，白宫政令出尔反尔，反复向市场传递混乱信息，美国经济整体前景究竟如何，实在难以料想。