□ 小微指数本月出现回落，反映了小微经济发展并不稳定，更进一步反映了整个宏观经济企稳仍需时日。虽然宏观经济短期仍将保持波动调整，但有望在中长期内恢复稳定增长，小微经济也将随之重回向好趋势。

□ 小微指数4月的下降在一定程度上也是受到了现有政策的影响。3月份工业的较快增长已部分“透支”了4月份的增长空间，对4月份产生了一定冲击。

小微指数4月出现回落，反映了小微经济发展并不稳定，更进一步反映了整个宏观经济企稳仍需时日。宏观经济虽然短期仍将保持波动调整，但综合已有政策和经济条件，有望在中长期内随着政策利好的作用发挥而恢复稳定增长，小微经济也将随之重回向好趋势。

2019年4月份，小微企业运行指数为46.2，较上月下降0.2个点。其中8个分项指标呈现“一平七降”态势，即除了成本指数保持不变，其它指数都有所下降。结合分项指标权重可知市场指数下降对小微指数下降带来的影响最大。六大区域指数呈现“一升五降”态势，只有华北地区上升0.1个点，东北和华东下降最大达0.3个点。各行业指数呈现“三升四降”，除农林牧渔业、住宿餐饮业和服务业外，其他行业小微指数均出现不同程度的下降。制造业和建筑业指数分别下降0.3和0.2个点，降幅最大。下降各行业中多半是市场指标下降导致，市场指标下降又多是产量、订单量和收入下降导致。

总体看，小微经济发展仍然依赖宏观经济整体改善，宏观经济环境改善将决定小微经济走势。

目前的宏观调控政策和改革举措已经产生了一定正面效果，整个服务业生产指数增长虽然低于去年同期，但已经逆转了半年来的跌势。同时，市场利率出现下行趋势，贷款需求增长，消费复苏，CPI出现上行趋势。统计显示，物价水平与小微经济发展有较强正相关，当前的财政政策和货币政策有利于小微经济增长。

小微指数4月的下降在一定程度上也是受到了现有政策的影响。由于增值税向下调整预期，企业提前补库存现象突出，带动了上游企业的销售生产。从4月1日起，制造业增值税率下调，企业为了扩大税收抵扣会在3月份提前增加备货，带动上游企业生产。3月份工业同比增长8.5%，制造业同比增长9.0%，创近几年新高。这意味着3月份工业的较快增长已部分“透支”了4月份的增长空间，对4月份产生了一定冲击。

预计未来半年基建投资将会持续增加，积极财政和稳健货币政策继续保持，金融市场环境持续改善，税负下降也会提升企业营利能力及整个市场活力，并最终在中长期使经济企稳增长。由于小微经济在政策中受益更大，因此中长期发展可以乐观期待。

虽然政策发力对经济整体恢复和小微经济发展有重要作用，但由于财政赤字加大、货币政策防泡沫等因素，未来政策可持续性及力度也值得进一步关注。我国小微经济发展还比较依赖宏观环境，小微企业内生发展能力整体仍然有所欠缺，未来小微企业仍需大力培养自身能力，从被动到主动，真正能够为稳定经济和促进发展作出贡献。