《报告》指出，2018年我国商业银行不良贷款率小幅下降，但农村商业银行、城市商业银行不良贷款率仍在上升，结构性分化加剧。对此，不仅需要多元化的参与主体、市场化的处置格局，还亟需创新型的处置模式——

作为防范化解金融风险工作的重要组成部分，商业银行不良贷款的走势和处置一直备受关注。

中国东方资产管理股份有限公司4月10日在北京发布的《中国金融不良资产市场调查报告（2019）》（简称《报告》）显示，2018年在去产能、去杠杆形势下，我国商业银行不良贷款规模持续上升，且结构性分化加剧。其中，全国性银行不良贷款率小幅下降，但农村商业银行、城市商业银行不良贷款率仍在上升。

“区域性、行业性风险显露，特别是区域性中小银行的问题资产风险更加集中。”中国东方资产管理股份有限公司战略发展规划部副总经理董裕平说。

针对不良资产走势，《报告》指出，商业银行不良贷款比例正在逐步见顶，尽管不良贷款总额仍将惯性增长，但今后其持续快速攀升的空间已较为有限。

《报告》还显示，经调查，商业银行认为2019年降低不良贷款率的最有效途径仍是不良资产转让。作为受让方，其参与主体已逐渐多元，包括四大资产管理公司（AMC）、地方AMC、银行系债转股专营机构、民营非持牌AMC等，市场化处置格局已形成，竞争更加有序，不良资产包价格将逐步回归理性。与此同时，不良资产处置模式的创新发展空间仍较大。

农商行资产质量承压

在经历了过去几年高速扩张后，农村商业银行较弱的风险控制能力已对其资产质量产生了较大影响。

《报告》指出，从不良贷款余额角度看，2018年国有商业银行、农村商业银行、城市商业银行排名前三位；从不良贷款率的角度看，农村商业银行、城市商业银行、股份制商业银行排名前三位。

“近年来，农商行等中小银行规模快速扩张，但由于信贷业务结构不合理、贷款集中度高、风控能力有限等原因，在金融强监管环境下，信用风险持续暴露。”董裕平说，特别是随着监管政策调整，要求银行充分暴露坏账，部分农商行不良贷款率出现了较大幅度的上升，资本充足率承压。

相比之下，国有商业银行、外资银行的经营则较为稳健，民营银行因引入新型风控技术、金融科技渗透度高、没有历史包袱等原因，资产质量相对较好。

对于接下来商业银行不良贷款的走势，《报告》认为，随着监管部门要求商业银行充分暴露不良贷款，存量的风险资产仍将进一步出清，不良贷款率仍有可能上升。

但从不良贷款的先行指标“关注类”贷款走势看，其占比已呈小幅下降趋势，这表明，商业银行不良贷款比例可能正在逐步见顶，不良贷款快速攀升缺乏支撑。

所谓“关注类”贷款，是指在正常贷款中，借款人目前有能力偿还贷款本息，但仍存一些可能不利于偿还因素的贷款，通常被视为不良贷款的“风向标”。

中国银保监会最新统计数据显示，2018年四季度末，商业银行不良贷款余额2.03万亿元，较上季末减少68亿元；商业银行不良贷款率1.83%，较上季末下降0.04个百分点。

资产包价格将回归理性

面对已形成的不良贷款，商业银行更倾向于用哪种措施来处理？《报告》通过对202位商业银行从业者的调查发现，“不良资产转让”仍被视为降低不良贷款率的最有效途径，可快速剥离不良贷款、回收现金。同时，由于不良资产市场目前仍为卖方市场，商业银行具有议价优势。

《报告》显示，2018年国内不良债权招标规模较上年增加近50%，不良债权成交规模较上年增加20%。那么，商业银行的不良资产卖给谁了呢？作为买方，其参与主体已逐渐多元。其中，既有四大资产管理公司（AMC），也有纷纷设立的地方AMC，还包括了银行系债转股专营机构、民营非持牌AMC等。

《报告》指出，总体来看市场化处置格局已形成，竞争更加有序，不良资产包价格将逐步回归理性。

但是，目前各买方主体内部结构性差异却较大，四大AMC和其他买方主体在处置能力、处置模式上具有较大差别，不同地区的不良资产供求关系也存在较大的不均衡，错位竞争态势将更加明显。

其中，在商业银行不良资产供给远超四大AMC当前处置能力的情况下，地方AMC的新补充力量已开始显现。

“虽然地方AMC不良资产收购的规模相对较小，但区域性特征较为明显。”董裕平说，由于地方AMC具有明显的地缘优势，可避免采取极端方式处置不良资产，进而有利于提高处置效率和效益。

此外，地方AMC的不良资产处置方式也在逐渐丰富，除传统清收、转售外，股权投资、债转股、并购重组等主动处置方式的应用有所增加。其中，重组类业务已成为地方AMC的重要利润来源，这有助于更好推动地方企业优化债务结构、盘活存量资源、化解债务风险。

处置模式创新空间大

面对持续结构性分化的不良贷款，不仅需要多元化的参与主体、市场化的处置格局，还亟需创新型的处置模式。

中国东方资产总裁邓智毅认为，不良资产处置模式要从传统的“三打”转型升级为“三重”。也就是说，“打折、打包、打官司”已无法完全适应新时期的市场需求，亟需转型升级为“重组、重整、重构”模式，即提升投行化的运作能力。

所谓重组，即以债务重组优化企业财务结构，以资产重组优化企业资产结构，进而帮助企业修复资产负债表；重整，即以法定重整程序帮助债权债务关系复杂的企业或机构解脱困境，实现债务出清，或良性退出，或轻装上阵；重构，即以“股+债+并购重组+投行服务+咨询顾问”等多种方式，对企业的资金、资产、人才、技术和管理等生产要素重新配置或外部引进，或构建新的法人主体，或构建新的经营模式，或构建新的产业链条，实现企业生产要素再造和提升。

与此同时，邓智毅认为，AMC还需要将自身的核心能力从“三拍”过渡优化为“三创”。

他表示，在不良资产处置的初期摸索阶段，由于经验不足等原因，尽职调查多靠“拍胸脯”，定价多靠“拍脑袋”，处置多靠“拍数字”，甚至有的不良资产一搁就是数年，不拆不分，不处不置。

面对新形势，AMC应持续提升“三创”能力，创建尽职调查能力、创建估值定价能力、创建管理处置能力。对于创建管理处置能力来说，在管理环节，要制定切实可行的分类处置管理方案，快速清分；在处置环节，要分类施策，积极嫁接各种平台资源，不断提升资产处置效率和处置水平；对确有增值运作价值的项目，要精心设计，运用多种组合工具，贯彻“三重”理念，努力挖掘潜在价值。