□ 溃坝事件影响淡水河谷铁矿石年产量4000万吨至6000万吨，仅占中国年进口量的5%左右；减少的产量以及高硅矿等品种可被其他国家和地区进口矿弥补

□ 我国钢铁产量环比下降，铁矿石需求强度继续呈下降趋势；铁矿石市场供大于求态势仍未有大的改观

□ 下游行业用钢需求难以持续增长，我国钢材价格仍将以小幅波动为主；铁矿石价格难以持续上涨，将呈理性回归走势

近期，受巴西淡水河谷公司矿区溃坝事件等因素影响，铁矿石期货市场看多情绪较高。2月13日，中国钢铁工业协会称，我国铁矿石市场供大于求态势并未改变，1月末进口铁矿石港口库存量高达1.4亿吨。

1月25日，国际铁矿石巨头巴西淡水河谷位于巴西米内斯吉拉斯州的一处尾矿区发生溃坝事件。针对部分铁矿石及球团相关销售合同，淡水河谷公司已宣布适用不可抗力相关条款，总计影响铁矿供应4000万吨至5000万吨。

我国是头号钢铁生产大国，也是最大铁矿石进口国。1月份及2月农历春节前后，国内市场是钢材需求淡季，钢铁产量有所减少，上游铁矿石价格通常也处于低点。但受巴西淡水河谷溃坝事件影响，目前铁矿石价格出现大幅上升走势。

期货市场方面，春节前，我国铁矿石期货价格就已大幅上涨。2月11日是节后第一个交易日，铁矿石期货开盘即封涨停板。2月14日，铁矿石期货主力合约价格收涨0.72%。

现货市场方面，1月份，中国铁矿石价格指数（CIOPI）平均值为268.17点，较上月上升19.44点，升幅为7.82%。1月末，中国铁矿石价格指数为294.76点，环比上升41.37点，升幅为16.33%。其中，进口铁矿石价格指数为302.52点，环比上升46.95点，升幅为18.37%。

基于铁矿石供应收缩，投行方面对于后市普遍看涨。如花旗银行已将今年铁矿石价格预测上调约40%。

值得注意的是，自溃坝事件发生后，进口矿价格快速上扬，但国产矿石价格相对平稳。1月末，CIOPI国产铁精矿含税价格为626.49元/吨，环比上升11.65元/吨，升幅为1.90%；CIOPI进口粉矿到岸价格为81.71美元/吨，环比上升12.68美元/吨，升幅为18.37%，比国产矿价格升幅高16.47个百分点。

中钢协分析认为，从总体情况看，溃坝事件形成的影响有限，铁矿石供需形势并未发生明显变化，铁矿石价格难以持续大幅上涨。

首先，巴西淡水河谷溃坝事件对供应量影响有限。2018年中国共进口铁矿石10.64亿吨，比上年减少1022万吨，其中从巴西进口铁矿石2.05亿吨，占中国进口总量的20%左右，比上年下降1300万吨左右。据多个国际机构预计，溃坝事件影响淡水河谷铁矿石年产量4000万吨至6000万吨，仅占中国年进口量的5%左右。巴西淡水河谷减少的产量以及高硅矿等品种可被其他国家和地区进口矿弥补。

其次，铁矿石需求强度下降，供大于求态势仍未有大的改观。

今年，我国钢铁行业将进一步推进供给侧结构性改革，巩固去产能成果，钢铁产量大幅增长可能性较低，同时随着废钢用量增加，对铁矿石需求将进一步减少。

据中钢协旬报统计，1月中上旬，中钢协会员钢铁企业平均日产粗钢181.66万吨，估算全国日产粗钢239.48万吨，比去年12月份下降2.47%；估算全国日产生铁199.38万吨，比2018年12月份下降2.20%。钢铁产量环比下降，铁矿石需求强度继续呈下降趋势；1月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.40亿吨，环比下降182万吨，降幅为1.29%，总体仍处于较高水平。

第三，钢材价格窄幅波动，铁矿石价格难以持续上涨。

据中钢协监测，2月1日，中国钢材价格指数（CSPI）为106.77点，比去年12月末下降0.35点，降幅为0.33%。从今年以来各周情况看，钢材价格呈窄幅波动走势。国家统计局数据显示，2018年12月份中国制造业采购经理（PMI）为49.5%，连续两个月低于临界点，显示国民经济下行压力较大，下游行业用钢需求难以持续增长，目前仍处于钢材消费淡季，钢材价格仍将以小幅波动为主。这意味着后期上游铁矿石价格难以持续上涨，将呈理性回归走势。