开栏的话

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下半年以来，人民币对美元汇率波动加大，不少人对人民币汇率走势的悲观情绪上升。不过，如果拉长观察的时间和空间，人们就会发现近期人民币汇率波动更多是受市场情绪的影响。因此，我们应看清大局、把握大势、保持定力，以平常心来看待人民币汇率的波动。

人民币对美元汇率在近期接连走低，与上半年的连续走高形成了鲜明对比，这也是人们近期对人民币走势感受更强烈的原因之一。今年年初，人民币汇率延续了去年底以来的升势，在2月份一度达到6.29附近，较上年末升值近4%。6月中旬以来，人民币汇率下行速度加快，从年初至今已经下降了5.9%左右。

虽然人民币对美元汇率看似跌了不少，但仍然是强势货币。4月中下旬以来，全球多数货币对美元明显贬值，与阿根廷货币35%的暴跌，土耳其、巴西货币动辄10%以上的跌幅相比，人民币对美元的汇率贬值幅度并不大。就连欧元和英镑，也在美元这一轮升值中分别下跌了4.9%和4.6%，新兴经济体平均货币指数下降了11%。

可以看出，最近一轮人民币汇率波动主要由外部环境和市场情绪变化引起。汇率是两种货币的比价，此消彼长。在美元升值的情况下，人民币对美元出现一定幅度的贬值再正常不过。当前，我国汇率形成机制市场化程度较高，双向波动是市场的常态，人民币汇率也不可能只涨不跌，近期人民币汇率下行也是市场机制发挥作用的结果。

尤其是在全球货币震荡的行情之下，人民币不可能置身事外。近期人民币汇率的波动受到美元加息、美元指数走强、国际金融市场扰动及贸易摩擦等因素的共同影响。在此情况之下，市场情绪波动较大，在市场力量的推动下，人民币汇率有所贬值。但与2015年下半年那一轮波动相比，近期的波动更多是市场情绪化的表现，不必过度反应。

外来的扰动虽不少，但都属于短期冲击。中长期内，人民币汇率走势取决于经济基本面。在我国经济整体运行良好、外汇供求平衡的情况下，当前及未来一段时间，人民币汇率完全有条件、有能力保持在合理均衡水平上基本稳定，对此我们应有信心。

当前，我国经济虽然面临压力，但总体稳中向好的态势没变，经济结构继续优化，随着我国去杠杆取得一定成效，宏观杠杆率增速放缓，经济内在稳定性有所提升。从金融体系来看，来自影子银行等业务的风险大幅降低，运行整体稳健，金融风险总体可控。今年国际收支大体平衡，外汇储备充足。这都为人民币汇率保持基本稳定提供了支撑。

更重要的是，随着我国汇率市场化改革稳步推进，当前人民币汇率的弹性明显增大，我国应对汇率过度波动的工具“篮子”丰富，能够根据形势变化采取必要的、有针对性的措施。在基本面稳健、工具充分的前提下，人民币汇率完全有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。

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